| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年09月01日 04:54 |
作者： |
朱凯 |
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证券时报记者 朱 凯
本报讯 8月份最后一日，银行间债市的资金价格继续飙高。即使在上午交易时段，筹措“打新”资金的机构仍络绎不绝。而“两节”因素的提前“发酵”，也使得跨月资金的受关注度大大提升。分析人士预计，9月份公开市场净投放的概率较大，但整体资金面仍可能出现青黄不接的困境。
与其他年份不同，中秋佳节在今年9月下旬便提前光顾，与国庆长假之间仅隔四个交易日。届时银行机构的现金备付需求将迅速放大。因此，不少机构在8月底已开始筹备跨月资金。近几日，银行间市场1个月期限回购利率的大涨说明了这一点———从8月25日的2.0858%，逐日升至2.50%、2.9072%和2.95%，日均涨幅大都在40个基点左右。
短期利率的快速上涨也对跨月资金的紧俏起到了推波助澜作用。上海某货币经纪公司人士向证券时报记者表示，250亿元工行可转债获批之后，回购利率就开始缓慢上涨，打新资金需求一时占据了主要阵地。统计数据显示，主要期限的回购利率已连续6个交易日上涨。昨日的隔夜加权平均利率为2.3325%，较6个交易日前的1.50%上涨了83个基点；7天利率昨日报于2.9289%，累计上涨幅度达121个基点。
同时，受到月末银行机构业绩考核等因素的“重叠”影响，上述短期限资金出现供不应求的局面，导致成交量在短时间内集中爆发。8月25日，隔夜回购成交量攀升至历史天量的4747.5亿元。8月30日，7天回购成交量又突破1760亿元，较上一日大增357.5亿元，创出2009年7月以来的新高。与之相对应，作为银行间市场仅次于国有商业银行的资金供给方，三大政策性银行的净融出资金量却在近一周以来连续减少。数据显示，政策性银行25日净融出资金1112.15亿元，26日为1065.66亿元，27日为808.71亿元，30日却仅有612.46亿元。
中投证券分析师申俊华告诉证券时报记者，从公开市场到期量及央行近期的操作思路来看，9月份将有望实现资金的净投放。但申俊华认为，即便如此，受第三季度季末存贷比考核，以及节日期间现金备付需求等因素制约，整个9月份的流动性状况并不会宽松。央行数据显示，9月份公开市场到期量为5470亿元，较8月份增加逾四成。市场人士也预计，9月份央票的一、二级市场溢价仍将存在，央行难以顺利加大其发行数量，因此“被投放”的概率也较大。
申银万国证券则认为，从本周新股和工行转债的申购进程看，冻结资金规模在周三将达最高峰，大约在1万亿元，之后会逐日回落。从系统性因素看，本周公开市场不可能继续大规模净回笼，而下周到期量达到2740亿。即使存在3年期央票发行，净投放可能仍较大。
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