| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年09月01日 04:54 |
作者： |
黄文山;徐麟威 |
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交银国际黄文山徐麟威
恒指早盘随隔夜美股低开近200点，后于20550-20600点水平窄幅上落；午后跌幅扩大，权重股放量下跌，可能由于投资者见日元汇率持续强势，怀疑日本央行的能力。同时，日本股市昨日全数回吐此前的升幅，日经225指数以大挫3.55%收市，拖累亚洲股市。台湾加权指数昨日下跌1.88%，印度SENSEX指数与韩国KOSPI指数亦下跌约1%。
恒指最终收报20536点，跌200点或0.97%，K线收出阴十字星，表明后市或将摆脱窄幅振荡的局面，变盘的可能性较高。市场分歧加大，可能与期指结算有关：即月期指昨日挫354点，收报20317点，较现货大幅低水219点，10月、12月与2011年1月期指情况也大体相仿，反映投资者对后市较为悲观。
不过，昨日下午的土地拍卖较为理想。嘉里建设(00683.HK)以12.85亿港元投得九龙塘地皮，折合每尺楼面地价16587港元，打破九龙区最高楼面地价纪录，也超出已经较高的市场预期最高值。嘉里执行董事朱叶培稍后表示，高价投地是因为看好后市，并不担心政府出招调控楼市，港股受此影响跌幅收窄。不过，香港本地地产股未见明显起色，投资者可能对政府调控依然有较大戒心。新鸿基(00016.HK)与长实(00001.HK)昨日分别下滑1.54%与0.31%。
从盘面看，个股大多下跌。分板块看，旅游与娱乐、银行，以及化工产品板块跌幅居前，但均未超过1%；保健以及零售板块则表现较为强势，逆市上涨超过1%。银行股普遍下跌，主要因为市场担心下半年工中建三大行的股权融资对二级市场造成一定压力。工行(01398.HK)、交行(03328.HK)，中行(03988.HK)，以及建行(00949.HK)昨日跌幅在1%-2%之间。
全球经济前景堪忧，引发资金买进日元避险，导致日元汇价一路升值。日本当局虽然担心强日元会损害其经济，但在8月30日前没有对日元积极遏抑，反映强元对当前经济的影响似乎仍未有定论。
一直以来，市场多认为这是日本经济复苏的最大威胁之一。据日本媒体报道，为协助日企应对日元持续升值的影响，日本经济产业省预计将投入1000亿日元用于补贴日企。此外，日本出口业股价也屡遭重创，日经指数跌穿9,000点，为15个月来最低。
不过日本总研的最新报告称，日本企业出口贸易结算所用的货币中，美元及日元分别占五成及四成。一般以为货币强势会拖累出口，不过本币结算占达四成，可见强日元对出口的影响不可一概而论。该报告也指出，强日元对不同产业的影响也不尽相同。其中纸、石油、石炭等行业，在日元汇率达到30至55才会出现亏损，食品业甚至是跟随日元汇价转强增加盈利。而一些抗压力较差的行业如汽车、化学品等，在目前日元的汇率水平便已见到影响。
从以上数据可以看出，日本制造业似乎并未如市场想象般不济，大多行业在日元目前水平仍能维持盈利。如果依照推算，即使是80左右的汇率，对整体制造业的影响仍只是收益减少，距离67日元的赤字水平仍有相当距离。
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