| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年08月07日 05:39 |
作者： |
胡飞雪 |
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胡飞雪
通货膨胀往往造成物价普涨，但并非必然引致物价普涨，物价普涨不一定由通货膨胀引发。通货膨胀与物价普涨，其含义有重叠相近之处，但两者的不同之处更明显，基本上可以说是两个经济学概念：通货膨胀本质上是一种货币现象，物价普涨本质上是一种商品和服务的供求关系失衡问题。
那为什么很多人常常在通货膨胀和物价普涨之间划上等号把两者混为一谈呢？追根溯源，这恐怕需要从词源意义上去寻找原因。
通货膨胀，英文为inflation，在英文中是一个多义词，有膨胀、夸张、充气、暴涨等多种含义，有本义，也有引申义。而经济学意义上的inflation至少有两义：其一义是指一种过剩的货币追逐短缺的商品和服务的失衡供求状态，这一定义与汉语中的通货膨胀的定义近同。但在英语中，更流行的并被广泛使用的一种定义是，inflation是商品和服务价格完全地普遍地上升的一种经济现象，英文是The overall general upward price movement of goods and services in an economy。这后一种定义所表述的价格普涨现象与货币的多少，或是否贬值无因果相关性。在汉语中，把这种商品和服务的价格普涨现象称之为通货膨胀是不严谨的。
在少数严谨的经济学着作中，对通货膨胀和价格普涨的定义和表述是清晰的、明确的，是严格区分的。比如凯恩斯在其《就业、利息和货币通论》中就不认为“通货膨胀性一词仅仅解释为物价上涨”；货币主义经济学派大师弗里德曼对通货膨胀和物价上涨的区分解释更为明晰。他甚至打算在他的墓碑上写道：“无论何时何地，通货膨胀都是一种货币现象。”
从经济学意义上讲，通货膨胀和物价普涨，这两者的形成机理有明确不同：通货膨胀，就是流通中的货币太多，过剩。其形成原因，哈耶克表述得简洁明了：迄今为止发生的历次严重通货膨胀，都是政府通过印钞机满足其财政“需要”的结果。但价格普涨却不见得一定是由于货币太多，过剩，价格普涨，在学理上，其形成机理只能表述为市场上商品和服务的供给和需求的失衡，就是说价格普涨或是由供给不足所引起，或是由需求过旺所引起，或是由供给不足和需求过旺共同引起。
在英语中，inflation既表述通货膨胀，也表述价格普涨；但在我们中国的汉语语境中，我们一定要把通货膨胀和价格普涨区分清楚，但仅仅区分这两者仍然不够。现实世界，又有新现象、新问题出现，这就是资产价格泡沫。按照广义货币总量与国内生产总值之比，中国的M2/GDP在2—1的区间，比美欧的0.5、0.6—1大很多。这说明在中国的经济体系中，货币量过多，存在通货膨胀和价格普涨压力。那么这些年来中国的通货膨胀和价格普涨何以不太明显呢？原因一是在于中国产能过剩，商品相对来说供大于求；二是在于过多的资产载体吸附了过多的存量货币。除了主要的房地产、黄金、股票外，另外还有诸如书画、古玩，甚至于邮票、普尔茶等等。所以笔者要提出，资产泡沫和物价普涨一样也是inflation的一种表现形式，或者是一种其引致的后果。或者说，物价普涨是通货膨胀的一种典型表现形式，资产泡沫是通货膨胀的一种非典型表现形式。这种通货膨胀的非典型表现形式，在全世界范围内都存在。
在媒体上，我们常常听到一些有问题的说法，比如，“旱涝灾害引发的物价上涨会形成通胀压力”，再如，“工人要求增加工资会给通货膨胀雪上加霜”，再如，“有人在股评中推荐所谓抗通胀股票”等等。我们应该明辨，“自然灾害引发物价上涨”是能说得通的，但若说“形成通胀压力”就不对了；工人要求增加工资往往是通货膨胀的结果，而不是原因，不能颠倒；通货膨胀和牛市牛股不搭界，所谓抗通胀股票更不着调。打个形象的比喻，通货膨胀、物价普涨和资产泡沫就像乌龟和王八同在一处，从外观外形上看，它们存在近同处，但从动物学原理看它们又有明显的区别。我们在观察、理解这些经济问题时，一定既要认识到它们的相关因果性，又要认识到它们形成机理的不同，既不能张冠李戴颠倒因果，也不能混为一谈指鹿为马，这对我们做出正确的投资决策关系不小。
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