| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年08月06日 05:20 |
作者： |
周宇 |
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周 宇
当5月20日起连续四批登陆创业板的15只股票中，5只上市首日即遭破发时，市场充满了悲观的情绪。一些人士指出，高价发行给创业板带来了巨大的风险，即使业绩能够实现增长，也难泄掉这种“堰塞湖”。
这种论调无疑是悲观的，甚至有些偏颇。事实上，创业板的一个重要特征就是高风险和高收益并举：企业有可能获得跨越式的发展，但也有可能遭遇失败。如果认清这一点，就会发现无论是高价发行还是破发，都有着其自身的市场规律。
在透明、合理的市场化发行机制下，市场追逐商业模式独特、成长性好、发展前景广阔的公司，从而导致发行价偏高，这是市场自身的选择，无可厚非；反之，公司成长性一般，再加上外围不利因素，新股破发亦不可避免。这正是市场化的重要特征。
因此，我们不能忽视创业板的这一特点，进而轻易否认创业板存在的价值。问题的关键是，我们应该如何更准确地认识创业板，更好地揭示并且防范创业板市场的各种风险，从而保护投资者权益。
目前来看，监管部门在防范风险方面作出了一系列安排。譬如，监管部门推出了投资者适当性制度，只让具有风险辨别能力的投资者参与创业板，有效地对风险防范能力较弱的投资者进行保护；再比如，在发行定价时，每一家创业板上市公司都必须在发行公告中发布风险特别公告，对各种风险都有提及，包括投资、经营方面的风险，以及超募资金运用风险等。
由此可见，创业板风险仍控制在合理的范围之内。目前创业板出现的一些问题并不足虑，因为无论是高价发行还是破发，都是市场的选择；而这些问题同时也揭示了创业板高风险和高收益并举这一重要特征。 (周 宇)
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