| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年08月02日 04:11 |
作者： |
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股市充满不确定性，某种程度上，没有人能总是正确地预测股市。张承良被称为“最大胆的股市预言家”，他更喜欢在经过自己的缜密推断和深入研究后，给持有人相对确定的回答。
2008年10月3日，张承良在给睿智华海基金投资者的一封信中说：“近期，不少正面因素告诉我们股市正在见底或非常接近底部……从价值因素看，我们投资组合中的H股市盈率不到5倍，较低的市盈率在短期获得较高回报的可能性更大。精明的投资者、大型投资机构和大股东正在大手笔买入股票。这种现象总是发生在股市底部，财富开始从‘愚蠢’投资人转到‘精明’投资人的手里。另外，世界上多国政府正在干预市场，在市场估值本身就已经具有吸引力的情况下，响应政府‘号召’加入买家行列往往容易成功。”
恒生国企指数今年达到17000点的概率至少有70%！香港股市资金面仍然较为充裕，按2010年的企业盈利，恒生国企指数达到17000点时的市盈率在17倍左右，仅相当于股市高点时的85%，市净率也仅在2.5倍至3倍之间。
张承良特别重视大股东增持股份这一信号。根据统计，他发现当时大股东买入或增持的情况是减持情况的三倍以上，金额也大得多，减持者几乎清一色是基金，而增持者八成是自然人股东。比如，当时就有李嘉诚增持长江实业、郭氏家族增持新鸿基地产、许荣茂增持世茂房地产、柯为湘增持九龙建业等；而减持的则主要是机构投资者。张承良认为，实业家最了解公司的内在价值，他们知道在系统性风险中一些质地优良的上市公司遭到了“错杀”，这个时候把手中的现金转化为股份，更易保值增值。
对于在香港上市的中国股票的后市表现，张承良当时预测：“盈利反弹的预期目前只有部分反映在了股价中，我对于H股设定的目标为13000点。盈利增长很有可能在今年下半年见底，明年将提高到20%。我们很有可能将在下半年看到盈利预测向上修正。”
事实证明，这位“最大胆的股市预言家”当初的预测是正确的。张承良更大胆预测：恒生国企指数今年达到17000点的概率至少有70%！张承良认为，相对于今年前两个季度，经济增长的速度会放缓，但香港股市资金面仍然较为充裕，从估值上看，用2010年的企业盈利去预测，国企指数达到17000点时的市盈率在17倍左右，印度股市是19倍，国企指数达到17000点时的市盈率仅相当于股市高点时的85%，市净率也仅在2.5倍至3倍之间。从扳机因素来讲，全球处于低利率环境之中，中国企业的盈利增速仍然可以达到20%甚至30%以上，加上宽松的货币政策和人民币升值因素，国际资本涌入中国股票成为大概率事件，内地的资金也有一部分流到香港，国际上的“投资移民”会优先考虑H股、红筹股。
在成功预测到了2008年下半年的股市底部后，张承良关于国企指数今年重上17000点的预测也会应验吗？投资者不妨拭目以待。
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