| 来源： |
民族证券 |
发布时间： |
2010年07月27日 04:33 |
作者： |
关健鑫;符彩霞 |
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支持反弹的力量并不充足，震荡将是三季度金属运行的主基调
民族证券关健鑫符彩霞
受有色金属行业“十二五”规划这一利好政策出台刺激，昨日有色金属板块开盘集体井喷，截至收盘时，申万有色金属板块上涨达2.33%，领涨于其他板块，其中，黄金板块更是表现抢眼，黄金概念板块涨幅达4.06%。
有色金属价格反弹
A股有色金属板块近期反弹强劲，自7月6日以来，该板块累计涨幅已达到17.39%，主要得益于近期基本金属价格的反弹，而金属基本价格的反弹主要得益于前期抑制其价格上涨的因素得以缓解，包括对欧洲债务危机担忧的环节以及中国宏观政策可能放松带来的消费预期增长。同时，经过前期价格的连续下跌，铝、铅、锌和镍价已经进入成本区域，国内部分成本高企的边际厂商也已经启动减产或检修计划，这给金属价格带来了一定的支撑，进而带动了A股有色金属板块的强劲反弹。
欧债危机未根本解决
其中，重点从中国因素来看，除了宏观政策可能放松带来的消费增长预期外，政策上亦有支持。中国有色金属工业协会副会长尚福山在23日举行的“2010中国铜钴资源高峰论坛”上，首次披露了有色金属行业“十二五”规划草案。按照规划，到2015年，十种有色金属产量控制在4100万吨以内。该规划还在资源自给率、产业集中度、规划鼓励部分深加工、新技术和新型材料项目的发展方面都提出了更高的要求。这一政策因素也成为诱发有色板块集体井喷的重要催化因素。
而此轮有色金属反弹的力量能否持续？我们认为，支持价格进一步走高的力量并不充足。虽然LME基本金属价格出现一定程度上涨，且欧洲债务危机在近期也得到了一定的缓解，但由于解决危机的根本措施并没有正式出台，这使得欧美地区有色金属消费的复苏步伐变得缓慢，而且也不排除欧洲会在下半年继续出一些负面消息，因此，有色金属短期价格持续反弹的空间较为有限，震荡将是三季度金属价格运行的主基调。
小品种有大作为
尽管支持金属价格进一步走高的力量不充分，但我们仍然看好其中的小金属品种，如钨、锑和稀土，原因是这些品种兼具稀缺和战略特性，且消费增长较为明确，随我国政府对此类战略性资源保护意识的增强，国家将进一步出台更为严格的政策，其价值也将在政策的支撑下得到必要的修正。
稀土：“十二五”规划有望出台
稀土被广泛应用于国民经济和国防工业的各个领域，已成为不可或缺的金属资源。7月22日，就有消息称环保部和质检总局正紧锣密鼓地进行正式颁布《稀土工业污染物排放标准》前的各项工作，预计近期便会出台，当日以包钢稀土、广晟有色为代表的稀土概念股大幅上涨。此后不久，又有消息称稀土行业的“十二五”规划已开始制定，有望在9月份出台，稀土行业准入条件、稀土工业污染物排放标准、行业整合办法、出口配额和资源税等内容都会纳入其中，新材料深加工行业还将可能会列入扶持行列。
今年来，随着磁性材料等行业的强劲复苏，稀土价格大幅上涨，其中氧化镨和氧化钕价格今年来上涨幅度分别达到63.7%和72.4%，因此，稀土作为高新技术产品功能材料，未来发展前景非常广阔，再加上近期行业整顿力度加大，价格有望进一步走稳。此前我们一直看好稀土资源的整合者，如包钢稀土（600111）、广晟有色（600259）、厦门钨业（600549）等；未来随着国家对稀土深加工领域的政策倾斜，以中科三环（000970）、安泰科技（000969）、宁波韵升（600366）为代表的稀土深加工企业也将从中受益。
锑钨：产量呈下降趋势
钨正面临着国内钨铁厂陆续停产所带来的产量下降，将对其价格形成支撑。其中，江西钨业集团有限公司称将计划从7月底开始检修下属钨铁厂，停产时间至少为3个月。该钨铁厂年产能为6,000吨。江西稀有稀土金属钨业集团的钨铁厂目前开工率不高，该厂位于福建，年产能为4,000吨，公司预计2010年产量将低于2009年。而在早些时候，湖南创大冶金集团8,000 吨的钨铁厂已经暂停生产，江西海丰新材料钨铁厂也已经停产。
而锑的应用领域较为广阔，阻燃剂是锑的主要应用领域，锑系阻燃剂广泛应用于电器制品、汽车、建材、纺织等领域。目前，国内锑资源紧缺，特别是国家对锑矿开采总量控制的大政方针，造成2010年国内锑矿产量呈下降趋势。国内整个锑矿供应紧张状况不能得到缓解，是支持锑市场继续高位运行的关键因素。
重点关注辰州矿业（002155）、章源钨业（002378）、厦门钨业（600549）。
（原载于证券时报）
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