| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年07月24日 04:21 |
作者： |
钱向劲 |
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自上周以来，外围股市进入震荡整理阶段。不过A股、B股逐步走高。至周五上证指数收出六连阳；而深成B指则创出年内新高，大大出乎市场意料。一方面上半年市场的大幅调整和低迷运行态势，正是对二季度经济增速下滑的提前反应。而二季度经济数据发布后，市场预期兑现，阶段性利空出尽。另一方面，由于下半年经济增速将继续放缓，市场普遍预期管理层不再出台进一步紧缩政策，宏观面和政策面将处于相对真空期。
历史上，同一家公司的B股股价超越A股的情况不常有，其主要发生在优质蓝筹股中。从发生时点看，一般都处于A股深幅调整的末期。如以地产行业为例，今年以来受房地产新政的影响，地产板块个股普遍大幅下跌。地产指数近三个月来最大跌幅已超过35-40%。作为地产板块的龙头个股，万科A目前股价也已较4月2日跌去了22%。然而万科B在7月19日收复了所有失地后，并于本周五创下6个月的收盘新高。如此反差，也反映了国内外机构对该公司股价的不同态度。而在万科B股超越A股之前，不少H股的股价都已经明显超越A股。
此外，从中长期走势看，B股走势往往领先于A股。即在重要的底部构筑中B股往往成为A股的领先指标。B股的率先提示作用典型的有：1992年秋冬之际，上证指数跌至400点，B股在10月底开始反弹上行，11月上旬，A股也全面上涨；一直为人津津乐道的1999年“5·18”跳空上扬行情无疑受到了政策因素的影响，但凑巧的是B股在5月初就已摆脱了单边下跌之势，并进入了上升通道等等。由此可见，B股领先A股具有内在的联系：一方面，B股是一个袖珍型股市，流通市值仅为A股流通市值7％，对上升或下降趋势的改变更灵敏；另一方面，B股市场是一个对外开放市场，与国际资本的联系较为紧密，其走势多少揭示出海外投资者对中国经济状况的心理预期，对政策面及基本面更为敏感。
深圳B股行情的强势攻击也在一定程度上刺激了A股市场活跃，深市B股已创出新高，是否意味着A股行情也将创出新高？目前肯定有难度，但有一点是肯定的，那就是B股行情的进一步活跃将对市场产生积极推动，B股市场也将成为我们研判行情的一个重要参考指标。
(钱向劲)
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