| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年07月21日 04:23 |
作者： |
黄铮 |
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西部证券 黄铮
本周两市股指大幅反弹，上证综指、深成指和沪深300指数涨幅均超过4%。同时，周二沪市单日成交重返千亿水平，短线资金介入迹象明显。我们认为，在反弹开启的确认阶段，热点演绎、权重股表现、量能配合等因素，对于反弹行情的延续将起到决定性作用。
盘面观察，低估值板块和个股成为领涨热点的中坚力量。受业绩预盈预增带动影响，前期大幅超跌的煤炭石油板块连续上涨，并迅速带动场内其他超跌板块反攻，如航空、电器、医药等。从煤炭石油指数两个交易日累积7.56%的涨幅来看，已远超同期指数表现。而在整体板块上涨过程中，成长性明显的蓝筹股表现突出，如恒源煤电、大同煤业、潞安环能两日累积涨幅分别达到17.83%、15.23%、12.14%。此类蓝筹品种保持突破形态会对短期市场人气起到明显的带动作用。
与此相呼应的是煤炭板块中报业绩预告的可喜表现。已披露信息的14家煤炭股中，11家中期业绩预增预盈，其中半数以上预增预盈幅度超过50%。此外，周二涨幅居前的电器类板块也出现了同样情况，板块中盈利增长稳定的海信电器放量涨停，合肥三洋涨幅居前。我们认为，只有这类板块中具备持续盈利能力的成长性个股，能维持强势上攻态势，才能有效带动整个板块走出前期持续下跌的阴影，进而走出一轮像样的反弹行情。
同时，权重股表现也是行情延续的决定性因素。银行股方面，农行在发行价之上运行较好地稳定了短期市场情绪。同时，招商银行、华夏银行等中报超预期个股，正逐步开启反弹行情，也能对板块表现带来示范效应。另外，调控压力较大的房地产板块，自5月份以来经历了连续十周的底部构筑阶段。尽管中期政策背景仍存在着不明朗因素，但处于底部的估值已经接近历史低点。一些重点上市公司的股价已低于其重估净资产值20%至40%的水平。如中期净利润同比预增100%的招商地产，连续的底部放量无疑表明资金进驻迹象较为明显。银行、地产为代表的超跌权重股品种，历来是机构在市场底部阶段关注的重点，增量资金的介入会为权重股底部构筑带来扎实的量能基础。
总的来看，权重股下行受抑及超跌板块的修复行情，成为推动股指底部反弹的中坚力量，并有望带动股指延续反弹行情。但来自短线技术层面的压力一样不容忽视。
上证指数在收复各短期均线后，面临50日均线及前期6月股指中枢2540-2590点一带压力。反弹成交量能否继续维持在1500亿元以上水平，也是行情得以延续的必要条件。整体趋势上，股指重心的上移尚未触及半年线压制。同时，连续两个交易日上涨所带来的短线资金抛压，需要股指合理回档进行化解。在市场整体趋势因经济层面、业绩因素及资金供求影响，难以出现较大转机的底部构筑阶段，操作上应坚持少量低仓位参与的原则。反弹开启阶段不妨在持股方面侧重低估值的蓝筹品种，随后可适当配置盈利增长较为明确的成长股，整体仓位不宜过半。
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