| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年07月21日 04:23 |
作者： |
陈英 |
| |
包钢稀土（600111）
评级：推荐
评级机构：国元证券
公司旗下的白云鄂博稀土与铁共生矿，稀土储量占世界近50％，资源优势得天独厚。由于公司直接从包钢集团购买矿浆，公司的原材料成本中不包括采矿、选矿等成本，公司相对于其他稀土企业成本优势明显。以2009年为例，公司从集团采购的中矿和尾矿共计4300万元，仅占销售收入的1.7％。
公司正通过收购、联合和重组等手段向下游有巨大发展潜力的深加工领域延伸，包括稀土镨、钕—永磁材料钕铁硼、稀土镧—镍氢动力电池、稀土铈—抛光材料、稀土铕—荧光材料。
公司享受龙头及产业链优势的估值溢价。预计公司2010年、2011年每股收益分别为0.59元和0.95元，目前股价对应的动态PE分别为59倍和37倍。我们认为公司作为稀土行业的绝对龙头企业，将充分享受行业整合和产业链延伸带来的估值溢价，给予中长期“推荐”评级。
中青旅（600138）
评级：增持
评级机构：宏源证券
中青旅7月19日晚发布公告称，公司控股子公司乌镇旅游股份有限公司拟在境外首次公开发行H股股票，预计发行规模为不少于经扩大后总股本的25%，并在香港联交所主板挂牌上市交易。
公司6月3日发布公告通过“古北水镇国际旅游综合度假区”项目，“类乌镇式”连锁景区值得期待。公司将参股42%、乌镇旅游持股18%，与密云县政府实施战略合作与开发“古北水镇国际旅游综合度假区”项目。预计2013年5月成熟运营，年接待游客400万，旅游综合收入10亿元。目前项目开发资金缺口较大，我们认为此项目作为乌镇登陆香港主板的募投项目是大概率事件。
乌镇IPO细节尚未披露，短期对中青旅盈利影响有限，中长期看好。乌镇登陆H股将拓宽中青旅的融资渠道，对公司今后的扩张起到非常积极的作用。预测乌镇2010-2011年增厚中青旅EPS0.15、0.16元。
凤凰股份（600716）
评级：买入
评级机构：浙商证券
公司是一家以文化地产为特色的区域性房地产上市公司，2010-2012年的结算面积分别为7.72万平方米、14万平方米和18.79万平方米，复合增长率为56.01%；对应的2010-2012年的结算收入分别为11.63亿元、25.20亿元和35.42亿元，复合增长率为74.51%。公司所处的江苏省，是国内经济最发达区域之一，结合区域内相对合理的房价水平，我们认为公司发展文化地产具有“地利”优势。
我们预计，公司2010-2012年归属上市公司股东的净利润为2.09亿元、4.63亿元和6.48亿元，复合增长率为76.27%，对应的EPS分别为0.28元、0.63元和0.88元，当前股价对应PE为19.42倍、8.74倍和6.25倍；结合公司独特的文化地产模式，我们认为，公司可享有高估值，首次投资评级为“买入”。
康恩贝(600572)
评级：增持A
评级机构：安信证券
公司将打造中国植物药第一品牌。在公司植物药板块业务中，主打产品前列康希望通过合理的市场定位和疗效延伸做大销售规模。调整后的新板装包装比瓶装更容易市场拓展，同时突出保健功能建议消费者长期使用，在新的营销方案推动下前列康品牌2010年销售收入有望突破5亿元。公司的另一个植物药大品种是天保宁银杏叶片。银杏叶制剂在全球临床市场已取得广泛认可，每年有3040亿美元销售额。公司是国内银杏叶提取物的最大厂商，天保宁银杏叶片明年在浙江市场的销售有望突破1亿元，2012年公司规划销售收入达到2.5亿元，全国的销售收入达到5亿元，天保宁将打造银杏叶制剂中的第一品牌。
我们预计，公司2010-2011年EPS分别为0.52元和0.60元，若按照2010年业绩给予30倍PE，则12个月内目标价为15.6元，给予“增持A”的评级。
（陈 英 整理）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
