| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年07月17日 04:00 |
作者： |
周海柱 |
| |
中航证券周海柱
7月以来，股指探低2319点后在经济数据的较好预期、宽松的货币供给以及外围市场持续走强等因素带动下，碎步反弹逼近前期2500点平台。以银行、地产板块为代表的权重板块止跌企稳，锂电、生物制药及重组题材异军突起，在赚钱效应下市场人气也有所恢复。但是，市场弱势格局并未发生根本性改变，短暂的反弹具有相当的不确定性。随着本周四农业银行的平稳上市，股指先扬后抑，盘中一度沽穿2400点关口。我们认为，大盘短期反弹宣告结束，市场将再度进入阶段性的调整之中。
中期调整仍在延续
从技术上分析，市场自4月份展开调整行情以来，月线上收出3连阴，构成对前期3000点区域大平台的技术破位，目前指数依然处在中期调整趋势之中。
首先，2009年8月见高3478点以来，股指一直未能创出反弹新高，在3000点中轴上下震荡大半年后，构筑了一个较大形态的整理平台，而4月份以来的下跌构成了对此平台的有效破位。由于此平台运行时间较长，积聚了大量套牢筹码，短时间内难以收复，自此市场进入中期调整阶段。
其次，指数3连阴后，20月及60月均线均告失守，形态上构成沿5月均线的下跌通道；同时30月均线呈持续下压态势，且乖离不大，显示大盘重心还将有惯性下移过程，投资者对调整的时间和空间要有一定的思想准备。
再次，7月份以来的反弹显得十分犹豫：一方面缺乏成交量的有效配合，上证综指始终维持在600—800亿水平；另一方面热点持续性不强，金融、地产等权重股涨势疲弱，概念股的炒作也难以形成板块联动。指数一直受阻于2500点平台，性质上仍属短线超跌后对平台区域的技术性反抽。
不利因素尚未化解
就市场的调整而言，主要有房地产调控、海外市场动荡及资金面压力等几方面的原因。在农行上市的背景下，近期市场暖风频吹，但不利因素并未得到有效化解。
一方面，房地产调控风声鹤唳，政策打压一直存在。继北京出台严厉的房地产调控措施之后，深圳、上海等地也相继出台了楼市调控措施，政策对房地产行业的调控表现出前所未有的坚决态度。而从预期来看，如果一系列的调控措施并没有达到预期效果，不排除采取更加严厉政策的可能。房地产调控的政策风险使得银行、钢铁、建材等相关性较高的行业受到牵连，将进一步拖累大盘连续下跌。
另一方面，继5月份CPI达到3.1%，连续四个月超过一年期定期存款利率后， 周四国家统计局公布上半年GDP同比增11.1%，CPI同比增长2.6%， 6月份CPI为2.9%。虽然对政策进一步收紧的担忧降低，但上半年的经济数据较好是属于市场预料之中。事实上，无论是宏观经济数据，还是上市公司业绩数据，出现下降趋势的预期还是在三季度。这也是数据公布后市场不涨反跌的一方面原因。
此外，在海外市场方面，希腊债务问题引发了对全球经济二次见底的担忧。市场资金面也是市场调整的一个重要因素，中小板、创业板新股密集打包发行，在农行等大盘股登陆A股市场后，光大银行等也即将陆续亮相，加上其他银行股的再融资，市场资金压力剧增。
个股风险有待释放
从2009年初至今，市场热点主要集中在概念及中小板个股上，中小板指数一度在反弹中创出新高。与此同时，蓝筹板块一直落后于市场，以银行、石油石化为代表的权重蓝筹板块估值相对较低，不少个股市盈率在10倍以下。从近期的反弹行情来看，创出阶段新高的股票，多是借助于题材炒作，如上海本地重组概念、新能源概念等。这是在大盘疲弱格局下市场的无奈选择，这种局面难以持续。值得注意的是，随着半年报披露逐渐推进和相关股票业绩的明朗，中小板及题材股风险还会有一个释放的过程。
就后市发展而言，市场中期调整尚未有结束迹象，而短期大盘仍有考验前低的过程，震荡探底还将是近期行情的主趋势，目前并不适合对A股进行激进的投资。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
