| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年07月05日 03:13 |
作者： |
姚欣昊 |
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海通期货研究所姚欣昊
市况：经济数据不佳，外围股市与大宗商品价格全线回落，加剧了A股的悲观气氛，沪深300现指和期指合约上周五呈现出加速探底的态势。现指午后跌幅进一步扩大，打压期指多头信心，盘中再度大幅跳水。14时左右，抄底资金介入，期现双双探底回升。
分析：上周五股市与股指期货各合约小幅高开，9点30分股市开盘主力合约IF1007即现超过4%的期限套利年化收益率。上午大盘处于横盘整理中，IF1007合约的期限套利年化收益率在6%附近波动，偶尔出现几次超过10%的情况。午后大盘破位下跌再创近期新低，各合约基差缩小但未现贴水。下午14点左右，大盘跌穿下降通道下沿后引来报复性反弹，期指各合约反应过度，基差普遍出现短暂扩大的现象。14点19分，IF1007合约期现套利年化收益率达全日峰值17.59%，对应基差为33点，仍然处于偏低的水平。180ETF在套利峰值时点成交没有放量，全日成交量亦无显着放大，显示目前基差点位水平难以引发套利者入场。次月合约IF1008期现套利年化收益率日内在4%附近波动，较前几日稍有扩大。IF1009合约与IF1012合约的期现套利年化收益率继续在4%附近盘整，14点过后曾短暂冲高至6%的水平。期指基差低位运行，显示此轮反弹高度有限，中期趋势继续向下可能性较大。
上周五期指合约呈现远强近弱的格局，回补了前一日的价差变化，没有出现明显的跨期套利机会。IF1008合约与IF1007合约的日内价差震荡区间仍维持在14点到17点之间，最远月合约IF1012与主力合约IF1007日内短暂出现超过90点的价差。跨期套利者仍应采取“守株待兔”的策略，捕捉短暂出现的极端价差开跨期套利仓。
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