| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年07月03日 02:27 |
作者： |
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光大证券研究所：从市场风格来看，我们认为中小板和创业板的结构性牛市已经结束，中小板和创业板将面临三个月以上的调整。5月初，证监会就对基金公司参与创业板提出窗口指导，限制其投资创业板。并讨论允许上市公司将其子公司分拆上创业板，这些都给创业板带来了压力。海普瑞上市后，市值超过几家大盘医药股，这也引发了创业板的调整。
目前，创业板和中小板牛市结束又有了新的证据。我们认为，排除市场孱弱的走势不说，流动性和资金面的因素会加剧中小板和创业板个股的调整。从资金面来看，目前银行间市场的短期利率出现了比较显着的上升。债券市场的收益率也出现上扬，资本市场的资金状况值得担忧，从而导致抱团取暖的资金迅速流出。
从流动性来看，我们认为中小板和创业板股票的流动性比较差，投资者难以撤出，因此调整的时间会比较长。反过来，我们认为大盘股虽然不一定有绝对收益，但有望取得相对收益。看好大盘股相对收益的主要原因，是我们相对看好银行、钢铁等跌幅大、估值低的大品种，其股价已经反映了较多悲观预期。
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