| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年07月03日 02:27 |
作者： |
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华融证券研究所：经过三十年的发展，我们已经走到了经济发展的高级阶段，粗放型的经济发展模式即将走到了尽头。可以预见的是，原有的经济发展模式维持起来已经比较困难，但经济转型也不是一蹴而就，未来很长一段时间，经济转型将是我们面临的大背景。
从超过1年的持续时间和超过30%的下跌幅度来看，本轮A股市场的调整已不仅仅是反映对政策退出的担忧，其深层次原因是市场对经济持续增长的信心不足。导致投资者信心不足的原因主要有二：一是经济转型中经济增长动力不明；二是政策的超预期退出遭遇欧债危机蔓延使市场担心政策会误伤经济。我们认为，只有以下因素同时出现，经济才可能发生二次探底：1、国内出现物价失控；2、资产价格泡沫再度恶化；3、保障房无法落实导致投资快速趋冷；4、国际方面的欧债危机恶化，财政紧缩引起经济再陷衰退，引起我国出口超预期恶化。总体来看，这种情况同时发生的概率微乎其微，因此，我国经济也不会出现二次探底。
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