| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年06月24日 03:27 |
作者： |
杨艳萍 |
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今日投资杨艳萍
通过对当前分析师关注度最高的股票进行统计分析，本周关注度最高的前20只股票集中在银行、房地产、钢铁、煤炭行业。其中银行、房地产、钢铁、煤炭类股票各有11只、4只、3只、2只个股。从去年12月份开始，市场就开始对地产政策调控及其影响提前反应。经过半年多的时间的地产股几波下跌之后，当前估值接近底部区域。现就房地产行业做简要分析。
东北证券表示，当前宏观经济陷入迷局，经济走向愈加复杂。房地产行业已经确定进入下行和调整周期。预计下半年及明年房地产开发投资增速将会趋于下降，且下半年房地产新开工面积增速也会趋于下降。中国房地产市场成交量增幅已经开始出现了萎缩，预计这种成交萎缩的态势会贯穿全年。在政府坚定而明确的调控态度以及最为严厉的调控政策面前，量为价先，随着成交量的逐步萎缩，房价将趋于下行应该是可预期的。国房景气指数显示行业景气周期拐点已现。而宏观调控政策将决定房地产市场调整的时间和深度。
房产税年内可能出台吗？广发证券认为可能性不大。首先，从既得利益阶层和决策者利益的角度，出台房产税对其不利，因此没有强烈的征税动机。其次，房产税本是税制改革的组成部分，税制改革是个长期的大决策，不是用来解决房价调控等短期问题的。再次，房产税的影响面是有限的。总之，市场对房产税的担心已经在股价中得到反映。如果实际情况是低于预期的，股价反而会以上涨反应。
中国经济真能“去地产化”吗？广发证券认为，中国经济对房地产业的依赖程度已经越来越大。长期来看，这不能说是十分健康的状态，但另一方面则意味着短期内要做出重大调整，阻力也越来越大，成本也越来越高。因此，政府既要遏制房价过快上涨，同时也不愿看到房地产市场就此一蹶不振。这决定了房地产调控的短期性和动态性。
从房地产股的市盈率、市净率、不同房价跌幅假设下NAV的估计值，以及基金地产股持仓变化等各个角度，对当前地产股估值水平进行测试，广发证券得出的结论是“地产股估值接近底部区域”。
二级市场上，近期地产股的表现明显强于市场的预期。广发分析师建议等待推动股价上涨的正面催化剂的出现。从过去两年的经验来看，正面催化剂是地产股全面、大幅上涨的充分条件。但是，从大资金的实际操作效果来看，在当前股价水平上做一些试探性地交易，不失为更具前瞻性的选择。
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