| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年06月09日 03:54 |
作者： |
向南 |
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证券时报记者向南
看不透真实容颜，不得不采信拟上市公司和其保荐机构一方说法，新股信息成了“一言堂”，这也是新股发行价居高不下的原因。投资者信息渠道狭窄，倾向于选择披着高科技、高成长等概念外衣的公司。有的新股上市之后价格高涨，同类型公司也会跟着受到追捧。
新股发行价格高有其客观原因。目前沪市平均市盈率为19.25倍；深市平均市盈率为34.06倍，绝大多数公司上市多年，投资者对其盈利能力、管理能力和行业前景较为熟悉，除了看上市公司报表，投资者还可以通过研究机构和媒体获得较为客观的信息，所以给出估值较为合理。但对于新股而言，投资者获取信息的渠道只是《招股说明书》中披露的内容。
“每个新股券商都要写机构询价报告，时间很紧，有时候一个晚上就要弄好。”一位券商分析师表示，现在新股发行密集，他根本来不及细看。他表示，写机构询价的主要依据是招股说明书，分析师也会通过新股推介会向保荐机构和拟上市公司询问，但是推介时间紧张，很多问题没有办法详细了解，再加上对不少公司所处细分行业比较陌生，他们只能采信公司说法，而公司的回答，大多跟招股说明书一样。
除了研究机构，媒体对新上市公司的分析，也多来自《招股说明书》。这其实是让整个市场采信了拟上市公司和保荐机构一方说法，而拟上市公司为保证发行成功，有“粉饰”公司的动机，其口中的上市公司成长性往往不错。但事实可能并非如此，记者曾参加过一个推介会，与会的一位上市公司董事长为物联网行业资深专家，他表示现在不少新上市公司，打出的概念很吸引人，但其实在行业内并不知名。
投资者没有办法看清新股，参照已上市公司成了策略之一。昨日云南锗业挂牌上市，收盘涨幅达到102%，成为近期首日涨幅高点，动态市盈率达到130倍。2个月前上市的章源钨业首日收盘涨幅130%，两者同属有色金属小盘股。
即将挂牌上市的棕榈园林发行市盈率为72.93倍，超募比例接近8倍，在弱市之中，创去年IPO重启后超募比例最高纪录。之前较高的有国民技术，超募7.1倍，海普瑞超募接近7倍。在目前已上市公司中，棕榈园林和东方园林业务最为类似，棕榈园林受到追捧，应和东方园林股价涨幅较大有关。投资者在棕榈园林上已有所期待，棕榈园林对应发行市盈率高达73倍，远超东方园林51倍的发行市盈率。
没有多元信息渠道，为了不放过潜力股，投资者往往重金投向披着高科技、高成长、节能环保、物联网等流行概念外衣的公司。纵观挂牌涨幅较大的神州泰岳、东方园林、世纪鼎利、碧水源等公司，无不如此。
而为投其所好，拟上市公司都愿意和这些概念沾亲带故。一位分析师表示，他曾经参与新股推介会，一位同行询问董事长，为何公司产品都是“智能”，但是毛利率并不高，董事长显得甚为不悦。
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