| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年05月29日 04:19 |
作者： |
刘勘 |
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国元证券刘勘
信贷资金总量由去年的9.59万亿规模控制回落至今年7.5万亿，广义货币量(M2)由去年29.74%增长控制回调至今年计划增长在17%。伴随今年房地产新政调控，上下游产业增长有弱化迹象，2009年近乎天量的信贷投放所带来的“后遗症”开始显现。地方融资平台风险的凸显，究竟对该银行行业带来多大影响呢？
目前，中国政府债务分为中央与地方两级，2009年国债规模约为6.27万亿元，地方政府债务为8.5万亿元，其中2009年末地方政府融资平台贷款余额为7.38万亿元，同比增长70.4%，占一般贷款余额的20.4%，全年新增贷款3.05万亿元，占全部新增一般贷款的34.5%。则中央与地方政府两者债务合计为14.77万亿元，（2009我国GDP总量为33.5万亿），占去年GDP总量的44%。从国际标准来衡量，总债务规模/GDP应小于20%，但从国际横向比较，我国中央与地方两级负债还算不高，整体债务（中央和地方政府的总体债务）在50%以下，目前尚处世界平均水平。以国际标准对比，风险尚属可控范围内。
今年1月国务院总理温家宝在国务院第四次全体会议上提出，尽快制定规范地方融资平台措施，防范潜在政府财政风险。监管部门要求4月底之前，各商业银行要提交一份地方融资平台贷款阶段性自查报告，并在年底前完成贷款核销工作。
工行、建行、中行、交行此前公布了2009年地方融资平台贷款余额分别是7200亿元、6463亿元、5350亿元、1393亿元，其他未公布地方政府项目贷款的银行，按照2009年基建项目新增贷款1.4倍估算，14家上市商业银行地方融资平台贷款大约2.68万亿元。而考虑到担保不足占50%以及20%专项拨备，2010年商业银行将额外计提大约2679亿元。根据2009年年报显示，14家上市银行去年实现净利润累计达到4348.33亿元，假设2010年净利润增长20%左右，则2010年上市商业银行预计净利润将达到5218亿元。这意味着若对地方融资平台计提拨备，则2010年商业银行的净利润理论上将出现一定幅度下滑。
但是，实际政府融资平台贷款，大部分为中长期贷款，风险不会在短期内突然爆发，其风险也是逐年分散，可根据项目特点充分利用有利政策和金融市场条件，积极拓展投资基金、股票等其他融资渠道，真正形成多元化融资结构。另外，在减轻财政压力和银行风险的同时，实现融资平台的资产证券化和贷款证券化的良性循环和可持续发展。
根据《全国土地利用总体规划纲要(2006～2020年)》，2010年和2020年，全国新增建设用地分别为195万公顷(2925万亩)和585万公顷(8775万亩)，即未来十年，国家规划新增建设用地共为390万公顷，约390亿平方米，若一半用来房地产开发做保障性住房建设用地，按1000元/平计算，则该部分土地名义价值为19.5万亿元，一般土地出让净收益占土地出让收入40%，按此，则未来十年，地方政府可以获得土地出让净收益约为7.8万亿元。目前，我国城镇化率约45%，而西方国家平均在80%左右。随着我国人口城镇化率提高，政府投资基建类项目终将产生利润，并且将会有效地降低和减轻政府负债规模，不至于政府融资平台贷款风险大规模转嫁至银行业。
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