| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年05月27日 03:30 |
作者： |
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武汉中百(000759）
评级：推荐
评级机构：中金公司
武汉中百的股价推动因素有：1.4月份同店销售增长为10%，保持了一季度以来的提升势头，快于同业公司5-6%的同店增速水平；二季度以来，重庆门店销售情况有所好转，收入同比增长8%左右，毛利率有所提升。2.全年毛利率有望提升0.5%，主要得益于：直接采购比例从去年3-4%提升至今年的6%左右、不断进行的商品结构优化。3.电子商务平台开始试运行，有望成为新增长点。原来已有的B2B销售业务有300万元左右的净利润、有一定的电子商务运营基础；公司的物流配送体系健全、不需因电子商务的发展而新增固定性开支。中长期来看，公司在湖北的门店数量还有翻倍空间：湖北省内仍有很多公司尚未进入或布店较少的区域；且随着经济的腾飞、武汉1+8城市圈和高铁的建设，湖北城市化进程将加快，新的商圈和顾客群体将形成。
公司2010年27倍市盈率远低于其它超市公司35-40倍的水平。给予其2010年35倍、2011年26倍目标市盈率，对应价位14.9元，评级“推荐”。
东阿阿胶（000423）
评级：强烈推荐-A
评级机构：招商证券
近日从经销商得到消息：5月24日，阿胶块出厂价上调5%，主要原因是渠道及公司库存趋紧。阿胶块提价是公司的长远战略，公司2010年将投入更多费用，通过广告、建立消费者档案、养颜养生馆等多种手段，拉动阿胶块终端需求。此外，公司在阿胶浆及保健品上也将投入更多费用以确保终端需求的持续增长。
暂维持业绩预测及“强烈推荐-A”评级：预计2010-2012年净利润同比增长44%、42%、40%，EPS0.87元/1.23元/1.72元。公司是长线看好的资源性战略品种，阿胶“药品、保健品”双重属性决定了其具有受众广提价空间大的特点。预计中报仍将保持快速增长，给予2010年45倍预测PE，维持“强烈推荐-A”评级及40元目标价，建议长线投资者介入。主要风险是国家回收流动性，高端人群消费萎缩导致阿胶块销量回落。
仙琚制药（002332）
评级：增持
评级机构：东方证券
公司是国内品种最为齐全的甾体药物生产厂家，是国家计划生育药物定点生产厂家。公司在甾体药物领域有较强的规模和营销优势，在妇科、计生用药领域前景看好：目前我国避孕药使用率远低于发达国家，随着经济发展和观念转变，避孕药市场预计仍将保持增长；公司主要产品米非司酮是我国主要的紧急避孕药和抗早孕药物之一，市场容量较大；而2009年上市的左炔诺孕酮肠溶胶囊增长迅速，前景看好。此外，在其他妇科药品中，公司新产品益马欣增长势头迅猛，有望引领公司妇科类药物销售增长。同时，手术用药行业增速较快，而公司是新一代药物罗库溴铵目前国内唯一的生产厂家，销售前景看好。
预计公司2010-2011年业绩分别为0.33元、0.44元。公司成长稳定，并在多个领域有超预期的可能。目前公司PE约40倍，在中小板医药股中估值较为合理，业绩存在超预期可能。给予“增持”评级，并建议投资者积极关注。
昊华能源（601101）
评级：推荐
评级机构：兴业证券
公司近日发布公告，拟以108520万元收购杭锦旗西部能源60%股权，并开发其旗下的红庆梁煤矿。收购西部能源令昊华能源进一步提升煤炭资源占有量，扩张潜力明显增强。预计因项目核准和建设周期因素，红庆梁煤矿短期财务贡献不大，但有利于提升昊华的估值水平。
预计昊华能源2010-2012年每股收益分别为1.82元、2.07元和2.33元，目前PE分别为19.1倍，16.8倍、14.9倍，PB为2.8倍，与煤炭行业极端的历史估值水平10倍PE和2倍PB 对比，前已经处于偏低水平。此外，昊华能源的成长性也将因高家梁矿和红庆梁矿的投产和规划将有所提升，故首次给予“推荐”评级。
（陈 霞 整理）
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