| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年05月27日 03:30 |
作者： |
张媛媛 |
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——写在中小企业板成立六周年之际
张媛媛
2004年6月25日，新和成等八家公司成为中小板首批公司。 2009年7月，桂林三金成为IPO重启后首只登陆中小板的公司。 2010年4月，海普瑞以148元招股成为A股新“贵”。
证券时报记者 张媛媛
转眼已六岁的中小企业板，凝聚着资本市场同仁的智慧、辛劳与汗水，中小企业板这六年是一部风雨历程、携手并进、开拓创新的历史。
在业界看来，六年间，中小企业板公司业绩跨步增长，制度基础健康坚实、市场规模明显扩大，市场结构进一步优化，市场功能加快完善，市场效率显着提高。中小板经过6年的历练，已成为多层次资本市场建设、推动金融服务支持体系构建、促进经济发展方式转变的重要力量。
业绩跨越式增长
从2004年至2009年，中小板公司业绩连续六年保持了持续、快速的成长，历年业绩良好，尤其是最近两年，中小企业板上市公司在应对金融危机挑战过程中，整体表现明显好于资本市场平均水平。
2004—2009年，中小企业板公司营业收入年均增长26.3％，净利润年均增长20％。2009年度，中小企业板395家公司平均实现营业收入12.51亿元，较上年增长7.59%，平均实现净利润1.08亿元，较上年增长27.08%。中小企业板上市公司高速成长的良好表现和示范效应，对促进区域经济发展、激活民间投资、为社会谋福利等众多方面都具有深远影响。
“中小企业板的设立，为中小企业进入资本市场融资开辟了专门通道，满足了处于成长期的广大中小企业旺盛的资金需求，优化了中小企业高速成长的良好环境。这些中小企业借助于资本市场的平台，业绩表现非常突出。”研究人士如是评价。可以看得见的成长是，一方面是业绩的大跨步增长，另一方面是融资规模的快速扩张。
2004年6月25日，中小板首批8家公司挂牌，至2004年底中小板共有38家上市公司，融资规模为91.08亿元，股票市值为413.43亿元。股权分置改革完成后，全流通时代引发新机制下市场的创新发展，中小板步入高速发展时期，市场规模迅速扩大，2006年新增上市公司52家，2007年新增100家，2008年新增71家，股票市值曾一度突破万亿元；2006年—2008年三年IPO融资额分别达到161.46亿、390.91亿、300.84亿，且再融资规模逐年扩大，三年共有34家上市公司实现再融资，金额达到225.7亿元，有效支持了中小企业的长远发展和做优做强。
第六年加速飞跃
“如果说，前几年的中小板还在蹒跚学步的话，从去年IPO重启以来，明显感觉到一个成熟的中小板在加速度成熟与扩张。”有投行人士感慨道。的确，今天的中小板，已成为支持中国金融体系构建、促进国民经济快速发展和资本市场多层次建设不可或缺的重要力量。
这组“飞跃式”数据充分展示了中小板第六年爆发的“小宇宙”——2009年6月，新股发行制度进一步朝着市场化方向改革，此次IPO重启后，板块规模呈飞跃式扩张，资源配置功能得到发挥，示范效应逐步显现，截止2010年5月11日，中小企业板上市公司家数达到402家，是2004年的50倍；仅2010年1—4月就实现IPO融资662.2亿元，再融资93.6亿，是2004年全年融资规模的8.3倍；截止2010年4月30日，中小企业板股票总市值已超过2万亿。
与此同时，中小板已成为中国“隐形冠军”的摇篮。中小板公司已涌现出一批行业龙头企业。统计显示，在逾400家公司中，主导产品全球市场占有率排名第一的有28家，进入前三名的有52家；主导产品国内市场占有率排名第一的有158家，进入前三名的有209家。
可喜的是，“吃水不忘挖井人”，成长6年的中小板公司在积极回报投资者方面也表现突出。中小板公司历年来重视现金分红。在2009年，71%的公司推出了现金分红方案，同时还有38%公司通过送红股或资本公积金转增股本回馈投资者。
驾驭资本实现做大做强
回顾中小企业板自开板以来的六年，期间历经股权分置改革、全球金融危机和市场熊牛转换等各方压力和波折。但在压力之下，中小板公司一方面恪守主业，另一方面中小企业板公司借助资本市场平台，进行资产收购和行业整合，实现超常规扩张和跨越式发展。
权威数据统计显示，自2004年5月中小企业板设立以来，累计有超过50%的上市公司进行了不同形式的并购重组。众多公司通过并购重组，从上市初期的“小帆船”成长为初具规模的“集团军”。中小板公司通过股权激励，改善公司治理，已累计有58家公司推出股权激励方案，其中18家公司已进入实施方案阶段。
——并购重组。2008年后，资本市场“优胜劣汰”的功能开始在中小企业板有所体现，几家陷入困境的公司均通过并购重组成功实现业务转型、走出困境。如飞亚股份等，重组完成后，该公司的主营业务转变为色纺纱的生产及销售，公司也成为全球领先的色纺纱企业。
——兼并收购。同时，中小企业板公司很多都是细分行业的龙头企业，不少公司因此选择了通过整合细分、行业资源来提高企业竞争力，做优做强。如宁波华翔通过一系列的收购兼并，完善了产品体系、提高了技术水平，迅速发展成为重要的国际汽车零部件供应商。
——海外并购。随着中小企业板公司的不断成长，部分企业已经开始将并购的触角延伸至海外市场：如苏宁电器先后收购日本老牌家电连锁企业ＬＡＯＸ和香港电器零售连锁前三甲的镭射公司，一方面为中国制造进入国际市场开辟更广阔的空间渠道，另一方面也为公司积累了国际化视野、国际化经验、国际化素养的优秀人才队伍，使苏宁电器的核心竞争力更加突出。又如金风科技2008年7月通过其设在德国的全资子公司收购了德国VENSYS能源公司，通过收购使金风科技获得了风力发电机组技术和设计能力，助推企业产业、产品的快速升级。
紧扣经济转型时代脉搏
显然，不同于建设最初的几年，中小板对于地方区域经济的意义已经不仅仅停留在培育上市资源这么简单的层面；当前，逐步步入成熟的中小板，更多的是担当国家“调结构、促转型”的大任，在推动区域经济发展的同时，大力加速产业经济结构调整与升级。
首先，地域分布广阔、辐射范围扩大。中小板在上市公司地区分布方面不断有所突破，截止2010年5月11日，中小企业板402家分别来自于28个省级行政区，除港、澳、台地区之外，尚未有企业在中小企业板上市的省份（自治区）仅有青海、宁夏和黑龙江。
其次，区域示范明显，加速产业升级。中小板通过资源配置功能，支持了区域支柱产业的发展，加速了区域产业经济结构的调整和升级。
再次，解决资金瓶颈，促进落后地区发展。在一些落后地区和贫困地区，龙头性的中小企业利用资本市场平台解决自身发展资金瓶颈问题的同时，可更多吸纳当地劳动力，将自然资源优势转化为经济优势，从而推动当地快速摆脱贫困，加快实现小康社会的建设目标。如独一味和辰州矿业分别地处国家级重点扶贫地区甘肃康县和湖南沅陵县，两家公司2009年主营业务收入分别占到两县GDP的35%和21%左右，某种意义上可以说是一个上市公司带动了一个县域经济的发展。
最后，特色经营，带动农村经济发展。目前中小企业板中有17家农业产业化国家重点龙头企业，其中绝大多数与当地农户形成了互惠互利的经营模式。如獐子岛采用“公司+政府+金融部门+科研院所+养殖户”的“五合一模式”，该模式一方面提高了农业自主创新、产业不断升级的研发能力，另一方面增加獐子岛地区农户的收入水平，从而带动了当地农村经济的发展。
立马沧海，展望未来。相信在未来更多个六年间，中小企业板必将取得更大的辉煌！
中小板历年数据一览表（截至2010.5.11）
时 间
２００４年底
２００５年底
２００６年底
２００７年底
２００８底
２００９底
２０１０．５．１１
上市公司家数
３８
５０
１０２
２０２
２７３
３２７
４０２
市价总值（亿元）
４１３
４８２
２０１５
１０６４７
６２７０
１６８７３
２０２９６
流通市值（亿元）
１２０
１８５
７２４
３８２４
２６７３
７５０４
８８００
累计成交量（亿元）
８２３
１２０４
３０７２
１６，１７４
１６，６３７
４８，２７３
－
平均市盈率
３１
２４
４２
８５
２５
５１．０１
４３
中小板指数
－
１４１６
２４９３
６０８２
２７３０
５８１５
５５５１
中小板历年ＩＰＯ和再融资一览表
年份
２００４年
２００５年
２００６年
２００７年
２００８年
２００９年
２０１０年
（截至５月１１日）
合 计
新上市
公司家数
３８
１２
５２
１００
７１
５４
７５
４０２
ＩＰＯ融资额（亿元）
９１
２９
１６２
３９１
３０１
４２３．６４
６６２．２１
２０５９．８５
再融资金额（亿元）
０
０
１８
９９
１０９
１５３．４８
９６．４７
３７９．４８
ＩＰＯ和再融资额合计（亿元）
９１
２９
１７９
４９０
４１０
５７７．１２
７５８．６８
２５３４．８
中小板上市公司行业分布表（截至2010.5.11）
类别
行业
家数
类别
行业
家数
一般行业
（１００ 家）
农林牧渔
７
制造业
（ ３０２ 家）
食品饮料
１５
采掘业
５
纺织服装
２０
水电煤气
２
木材家具
４
建筑业
９
造纸印刷
１４
运输仓储
４
石化塑胶
５３
信息技术
３８
电子
３８
批发零售
１０
金属非金属
４３
金融保险
１
机械设备
７７
房地产业
７
医药生物
２３
社会服务
１３
其他制造业
１５
传播文化
２
合计
４０２
综合类
２
中小板上市公司按省份分布表（截至2010.5.11）
地区
家数
地区
家数
地区
家数
地区
家数
地区
家数
广东
８８
安徽
１６
新疆
７
贵州
４
重庆
１
深圳
４６
上海
１６
辽宁
６
吉林
３
西藏
１
广州
１５
福建
１６
云南
６
陕西
３
黑龙江
０
浙江
７１
四川
１３
河北
５
甘肃
３
青海
０
江苏
４７
河南
１１
天津
４
山西
１
宁夏
０
山东
３３
湖南
１０
江西
４
内蒙古
１
北京
２０
湖北
７
广西
４
海南
１
中小板上市公司历年业绩一览
年度
２００４
２００５
２００６
２００７
２００８
２００９
公司数量（家）
３８
５０
１３３
２２５
２７３
３９５
平均营业收入（亿元）
６．５
８．３
１０．０
１１．１
１３．１
１２．５
平均营业收入增长率（％）
３２．０
３７．７
２９．０
３０．１
２１．４
７．４８％
净利润（万元）
３９６５
４５３３
６１５１
８３３３
９０５２
１０７９８
净利润增长率（％）
１３．０
１３．５
２３．２
３８．２
４．８
２７．０３
每股收益（元）
０．４７
０．４０
０．４５
０．５１
０．４２
０．５１
净资产收益率（％）
１０．０
１０．９
１２．７
１２．８
１１．５
１５．２２
业绩增长公司比例（％）
７６
７０
７７
８２
５２
７７
业绩增长超过３０％
公司比例（％）
１６
１８
３３
４６
２５
３８
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