IF1006期现套利收益率高于IF1005或将成常态 |
| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年04月30日 04:51 |
作者： |
姚欣昊 |
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海通期货研究所姚欣昊
市况：昨日午后14时左右，现指上演大幅跳水，板块普跌，金融板块相对坚挺。至收盘时，沪深300现指下跌1.2%，成交量几乎与上一交易日持平。
期指主力合约小幅高开，早盘围绕3148点一线窄幅震荡，走势较为谨慎，午后在现指带动下直线跳水。至收盘时，1005合约收跌1.56%，持仓量较上一交易日增加了1613手。可以发现，合约到期月份越远，跌幅越小。
分析：昨日股市开盘后沪深300指数出现一波上涨，但期指并未同幅跟涨，因而期现套利在开盘后反常地并未出现好机会。全天IF1006期现套利年化收益率几乎都是所有合约里面最高的，维持在10%左右。直到14点42分大盘持续下挫创日内新低，IF1005才短暂地抢得了日内最高的期现套利年化收益率15.4%。这符合我们曾总结的一个规律，现货出现大变化的时候较容易出现期现套利好机会。
预计随着IF1005到期日临近，投机者将其拉高的意愿会越来越小，建议套利者多关注IF1006合约，其流动性较好且套利年化收益率高于IF1005可能成为常态。而IF1009和IF1012流动性较前几日明显变差，都创纪录地出现连续12分钟无一手成交，累计分别有134分钟和106分钟无成交记录，不过其套利年化收益率仍维持在8%和6%，保守型的套利者不妨关注这两个冷门合约的期现套利机会。
昨日跨期套利方面机会不是很多，仅卖IF1009买IF1005和卖IF1012买IF1005这两组具有较明显的套利机会，年化收益率均在12%左右。其中卖IF1009买IF1005在下午3点出现了14.69%的跨期套利年化收益率，不过由于流动性的问题，投资者进行这两组跨期套利会面临较大的冲击成本，收益率可能会有明显贴水。昨日IF1006和IF1009尾盘持仓量的拉升留给投资者许多想象的空间，这是股指期货上市来从来没有见到过的，投机者或许可以解读为大盘二、三季度走势堪忧，跨期套利或许会从中看到新机会。
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