| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年04月29日 03:57 |
作者： |
姚欣昊 |
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跨期套利收益创新高
海通期货研究所姚欣昊
市况：希腊、葡萄牙两国家债信遭降级，欧洲政府债务危机恶化，隔夜美股放量下滑。受此影响，沪深300现指小幅低开，至收盘时，现指收跌0.36%，失守3100点一线，成交量较上一交易日明显萎缩。
外盘大宗商品价格大幅下挫，国内商品期货全线低开，期指主力合约再度跳空低开，探底至3094.2点。股市开盘后，1005合约震荡上行，表现强于现指，午后13点16分开始跳水，随后较现指先行反弹。至收盘时，1005合约收涨0.23%，持仓量较上一交易日减少了294手。
分析：昨日股市开盘后的9点31分，IF1005出现期现套利年化收益率10.66%的机会。之后沪深300指数反弹，且幅度大于期指，因而套利空间迅速收窄，9点46分到10点26分IF1005几乎都行走在无套利区间内。下午1点半，大盘下探低位，期指未跟跌，套利收益放大。出人意料的是，昨日的期现套利年化收益率峰值被IF1006抢得。下午1点42分，IF1006期现套利年化收益率达12.64%。
纵观全天的套利收益曲线，IF1006的年化收益率均在IF1005之上，维持在8%到12%之间，说明目前IF1006还未受到套利者的追捧。在IF1005套利机会减少的情况下，建议投资者加强关注IF1006的套利机会。IF1009和IF1012流动性依然不佳，累计分别有106分钟和88分钟无成交记录。不过其套利年化收益率倒是维持在7%和6%，高于一般的低风险投资产品，保守型的套利者不妨关注IF1009和IF1012的期现套利机会。
昨日近月合约下跌时跌幅比远月合约大，上涨时涨幅比远月合约小，因此跨期套利方面出现了更多的机会。卖IF1006买IF1005、卖IF1009买IF1005、卖IF1012买IF1005以及IF1012买IF1006全天都具有套利机会，年化收益率分别在15%、16%、15%和8%左右。其中卖IF1006买IF1005盘中出现了20.43%的跨期套利年化收益率，创下股指期货上市以来跨期套利收益的最高值，建议投资者继续关注卖IF1006买IF1005这个组合。
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