| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年04月28日 04:34 |
作者： |
成之 |
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五因素导致周二大跌
申银万国证券研究所：周二A股再度大幅下挫，人气恐慌，我们认为有以下几方面原因：第一，随着年报披露将近尾声，除金融外的其余行业业绩大部分低于预期。同时，从目前1季报预告和公布的情况看，很有可能也低于预期，因此盈利预测存在下调的可能；第二，央行官员最近的表态再次触动市场对加息的敏感神经；第三，在资金面上，一方面本周迎来2200亿元解禁高峰，另有7只新股发行冻资或超9000亿元；而另一方面，保险资金减仓之举则严重打击了市场信心；第四，权重股利空不断，建行再融资的消息再度给本已疲弱不堪的银行股一击；第五，热点散乱，个股特别是创业板迅速回落，人心恐慌，人气散失，题材股回落更甚于权重股。
从目前走势看，前期缺口有向下吸引力，短线还有惯性探底要求。此外，股指期货的推出作为制度性变革，给市场增加了做空的盈利模式，这一模式对A股市场的影响需要投资者重视和思考。
急跌提供成长股买入契机
华创证券研究所：我们认为，无论从宏观还是行业看，超常规刺激计划均将步入退出进程，长期发展规划将取而代之。同时，随着工资水平上升、经济结构调整，可持续发展政策地位得到提升，处于长周期起点的成长股将迎来前所未有的发展机遇。
不过，短期市场仍将继续接受考验。在权重股持续走弱的大势下，指数下行压力较大，而在此过程中，一旦出现快速调整，则是成长股的买入契机。我们仍看好低碳经济、TMT、空天技术、医疗等行业。
大盘下跌空间有限
东北证券金融与产业研究所：近期市场反弹的阻力主要集中在对于金融和地产板块的看法分歧上。央行行长周小川关注资产价格上涨的讲话使得市场对于通胀的担忧进一步加剧，再度刺激了地产板块相对敏感的神经。因此市场对于地产股的看法变化将会是影响A股走势的一大重要因素。
其实，在经历了2008年全球金融危机之后，目前全球的经济复苏迹象已经显而易见，而金砖四国的经济复苏速度明显快于西方发达国家。目前美股的市盈率大约是18倍，而沪深300今年的市盈率也为18倍。所以凭借我国经济发展的速度，未来的大盘向下很难有大的下跌空间。我们认为，长期来看3000点以下依然有较强的安全边际。
市场不具备长期走熊条件
长城证券研究所：我们认为，市场长期走熊的条件还不具备。第一，从政策取向看，2010年是金融危机后的过渡年，有保有压的组合调控政策是主基调。在看到对地产行业抑制的同时，还要看到国家在新兴产业方向、区域经济、民营企业方向上的大规模鼓励与投入。第二，经济不会因调控而硬着陆。从货币、财政与产业调控政策的运向看，目前增长速度并没有急剧下滑，对应的工业产出还维持在较高位置。
投资策略上，由于市场下跌风险并没有完全释放完毕，建议投资者目前做好降低仓位、换仓的准备。我们建议首先减持中小盘个股，其次减持投资链相关的中上游个股。从换仓角度考虑，建议投资者关注新疆板块、太阳能产业链相关个股。（成 之 整理）
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