| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年04月17日 03:45 |
作者： |
张巍 |
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张 巍
鉴于基本面要素的预期变化以及期指上市后的交易风格转变，在A股市场运行更为复杂的同时，规律性的特征也将日渐清晰。A股市场目前总体节奏应定性为震荡走高的慢牛行情，期间将受各种要素的影响。我们预计，7－8月份大盘将面临一定的压力。
我们以股指期货标的物沪深300指数作为样本进行分析。初步认为，沪深300指数2－3季度最大可能运行趋势为：股指震荡上行，个股行情突出。指数运行将由震荡走高向加速上行态势转变，在5月末至6月初见本次上升段的高位。而回调阶段将在7－9月间出现，其中8月份最为关键。反映到市场指数上，7月可能形成指数上升阶段的第二个技术拐点，8月形成恢复性反弹格局。沪深300指数二季度末至三季度初的最高上限区域为3850－3900点。
结合多种要素及预期，这一区域甚至可能是四季度初的上限。由于5－7月走势的复杂性及周期特征的制约，沪深300指数在3700点附近将是多空争夺较为激烈的区域。越早完成该区域的上升行情，则调整的压力也将越大。从基本要素及期指的交易影响分析，下半年股指的稳定性将会逐步增强。
我们认为，沪深300指数股中的权重品种短期内较难有上好的表现。除基本面预期不明外，股指期货对于权重品种也存在平抑的作用，加之权重蓝筹品种的估值体系完善，在基本环境无明显转势之前，估计较难有资金的集中介入。况且在股指期货交易策略转变中，权重蓝筹品种筹码的集中度将降低，机构资金利用交易环节“定量”持有的可能较大。所谓“定量”，即持仓筹码数量保持相对稳定的情形下进行波段性操作。 （宏源证券 张 巍）
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