| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年04月10日 03:11 |
作者： |
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本报评论员
筹备四年，股指期货终于扬帆起航。在4月8日举行的启动仪式上，国务院副总理王岐山发来贺词。激动欣喜之余，我们不妨细细体会贺词中寄托的深意。
我们注意到，王岐山副总理在贺词中将推出股指期货的意义上升到一个极高的高度，指出“股指期货正式启动，标志着我国资本市场改革发展又迈出了一大步。这对于发育和完善我国资本市场体系具有重要而深远的意义”。
长期以来，我国股票市场处于单边市运行状态，缺乏做空机制和有效的风险管理工具，这使得各类投资者的交易模式高度趋同，市场换手频繁，波动率高、波动幅度大，估值不稳定，这些现象都不利于资本市场资源配置功能的发挥。
而推出股指期货，将改善股票市场的运行机制，增加市场运行的弹性。它通过将系统性风险剥离，以公开交易形式加以转移，为市场提供了规避风险的可能。当股市下跌时，投资者可以通过做空期货进行锁定，降低了直接抛售股票对现货市场的冲击。同时，股指期货也为股票市场合理定价提供参考，有利于引导资源优化配置，当股市非理性波动时，投资者的不同预期可以在期货市场上得以体现，其价格发现和内在制衡机制使股票市场运行更加稳定。此外，股指期货更有利于培育成熟的机构投资者队伍，推动金融产品创新，满足投资者不同风险偏好的需求。可以说，股指期货的推出，为我国资本市场打造了风险管理和金融创新的平台，使我国资本市场改革发展又迈出了一大步。
但作为一种金融衍生产品，股指期货毕竟是一把“双刃剑”，既是管理风险的工具，使用不当也极易引发风险。因此，王岐山副总理在贺词中提出了“坚持把防范风险放在首要位置”、“确保股指期货平稳推出”和“守住不发生系统性风险的底线”等要求。
从2006年我国开始筹备股指期货以来，各方一直按照“高标准、稳起步”的要求，完成了沪深300股指期货的合约设计、规则制定以及股指期货挂牌交易的各项技术系统建设，并持续性开展了大量的投资者教育工作。如今，展现在我们面前的将是一个法制完善、监管得力，高门槛、低杠杆，投资者日渐成熟的股指期货市场。
4月16日，股指期货将历史性地并入我国资本市场正式航行，为我国资本市场改革发展写下浓墨重彩的一笔。而回顾我国资本市场20年来的发展历程，从1990年的上海证券交易所、深圳证券交易所先后营业，郑州粮食批发市场经国务院批准，正式引入期货交易机制，到近年来股权分置改革、创业板、融资融券等重大基础性制度建设不断推进，期间虽然经历风风雨雨，但始终不断向前。在这背后，是党中央、国务院的关心与支持，这正如王岐山副总理在贺词中所强调的：在当前极为复杂的经济形势下推出股指期货，充分表明了党中央、国务院推进资本市场改革发展的坚定决心。
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