| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年04月10日 03:11 |
作者： |
肖玉航 |
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九鼎德盛 肖玉航
目前各行业上市公司年报进入密集披露期。从业绩增长的角度来看，汽车板块已公布财报的公司总体呈现出较好的经营态势。从目前A股市场来看，从事汽车生产、制造及相关的企业大约52家，而年报显示其中不少品种为机构重仓持有且有所加仓。研究认为，汽车板块在2009年业绩增长的大背景下，有望在一季度继续保持一定的增长，而捕捉其波动性机会仍然可为。
从目前已公布业绩的部分汽车类公司来看，利润增长明显。目前已经发布的年报汽车企业中众多车企的营业收入与利润大幅增长，已经成为一种常态。其中江淮汽车的利润总额同比增长了1667.3%，长安汽车净利润同比飙升了4323.36%。研究发现即使受益经济刺激政策不大的商用车上市公司，其业绩增长也非常明显。作为国内最大商用车企，福田汽车披露年报，因汽车销量大幅增加，公司2009年净利润同比增长近两倍，并提出每10股派1.8元(含税)的分红预案。而此前江铃汽车1月20日发布的业绩快报显示，实现净利润超过10亿元，增幅近35%，每股收益达到1.22元。这是相当不错的数据。从已经公布年报的主流的乘用车和商用车上市企业来看，大部分企业获得了超过10亿元的利润，实现了成倍的增长。江铃汽车的营业收入达到104.33亿元，比去年增长21%；净利润为10.56亿元，同比增长35%。这些说明，伴随着中国成为全球第一大市场，国内汽车行业仍将在一个阶段内取得较好发展。而随着年报业绩增长的惯性，部分公司一季度报告仍可能出现较好的业绩增长。因此在行业主流公司业绩增长的背景下，挖掘其中潜力品种的波动性机会就有一定的理由。
对于汽车板块的投资，我们更看重的是其波动性机会。其主要原因是部分公司股价在2009年出现了成倍的上涨，其总体性估值已经出现了高估，因此抓住其中潜力品种的波动性机会即可。在选择品种上，我们建议对具有新能源汽车题材和机构增仓或持仓重的品种给以高度关注。从机构持仓角度来看，研究发现，江铃汽车、宇通客车、长安汽车、上海汽车等均有基金、QFII机构重仓持有。这些公司不仅业绩优良，机构关注度也较高，在波动中进行波段性运作仍然不失为较好的选择。
总体来看，汽车板块年报显示业绩增长明显，龙头类公司上海汽车、长安汽车等利润同比均增长幅度大，说明行业景气比较明显。但由于其股价年度升幅也基本体现了业绩增长，而前期调整过程中，上方也堆积了较多的筹码套牢盘，因此对于汽车板块，我们认为虽然一季度仍可能继续增长，但绝大多数品种并不适合“买入并持有”。其行业景气顶峰过后也可能出现回落，因此采取波段性关注更为可取，而且应结合基本面变化及市场轨迹波动而定。
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