| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年03月27日 05:28 |
作者： |
肖玉航 |
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九鼎德盛肖玉航
从目前A股市场各种板块走势来看，一些板块的风险正在加大。既有面临时间兑现期的股期概念、世博板块，也有炒高、估值风险暴露的已出政策的区域刺激板块。而在股期即将推出的时间段内，我们认为对于行业数据明显向好、政策支持发展明确的板块加大关注，捕捉板块内的潜力品种不失为较好的投资策略选择。而传媒板块就具备上述两大特征。从目前A股市场来看，具有典型传媒特征的上市公司为17家，选择其中的潜力品种进行波动性运作仍有可为。
行业数据持续向好
从目前传媒行业的发展来看，稳步增长态势非常明显。传媒行业的广告收入呈现出总体性增长趋势。CTR的最新数据显示，2009年我国五大媒体(电视、报纸、杂志、电台、户外)广告总投放额为5075.18亿元，同比增长13.5%，高出GDP增速4.8个百分点。由于广告行业对宏观经济的依存度较高，因此宏观经济的企稳回暖将继续推动我国广告市场规模的扩张。而IDC的最新数据显示，2009年我国传媒行业的细分领域———网络游戏市场实际销售收入达256.2亿元，同比增长39.4%。预计未来5年我国网游市场将保持14.7%的年均复合增长率，2014年将达508亿元，市场空间广阔。从今年一季度五大媒体的实际运营与发展趋势来看，传媒业仍然将保持继续增长的态势仍然明显。因此行业数据的持续向好，积极挖掘其中潜力品种的投资机会，仍然有其经营环境转暖背景的支撑。
政策支持 发展信号明确
从传媒行业发展来看，我们发现，今年以来中国政府从“三网融合”方面所出台的政策也是对传媒业发展的一种政策支持。对于“三网融合”，我们认为其得到了国务院层面的大力支持。其必将促使有线网络运营商加快有线网络数字化、双向化的改造，并且开展互动增值业务及向上游布置内容产业，从而提升运营商的综合竞争力。从近年传媒行业的政策变化来看，鼓励行业做大做强的政策动因比较明显。 从政策的延续性来看，中国传媒业面临较好的政策发展的外部环境。这种外部环境既有政策因素的体现，同时人民生活水平的不断提升，新型传媒业的崛起和老传媒业务的结合将促进相关上市公司业务更加广阔。在这种政策支撑的背景下，选择业绩增长态势明显、行业影响力较大、市场估值相对处于优势的传媒公司进行挖掘，可以说在介入依据上有其基本面的支撑。
总体来看，传媒行业最新的运营数据良好。而受益于产业政策的中长期支撑，传媒行业的内生性增长及外延式扩张将为行业提供较为安全的估值边际。区域性传媒或国内传媒业龙头公司是值得重点关注的。能够组合新型传媒平台并有较大客户群体的潜力品种，是投资者更应加大关注的。从目前A股市场此板块重点公司来看，我们建议对时代出版、中视传媒、博瑞传播等进行密切关注。
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