| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年03月10日 02:08 |
作者： |
林涛 |
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———2010年A股市场展望
经过2009年的大幅上涨，2010年市场的主基调可能是调整，主要原因在于：第一、A股从2008年的1664点大底启动后短期涨幅已经比较大；第二、市场对上市公司业绩上涨已经有了比较充分的预期；第三、从M1角度来看，2010年1月份M1增速已经创下了历史新高，之后可能出现高位回落。从上证综指历次转换来看，M1领先作用比较明显。这样，M1增速下降会给市场估值带来较大压力；
第四、根据经验，各年信贷投放前高后低的可能性比较大，各类机构在判断2010年市场走势时可能会将之作为一个前提，而2010年实际信贷投放可能比较均衡，如果集体出现误判，机构可能被迫阶段性减仓，对2010年一季度的市场可能产生较大的负面影响；第五、加息预期一直是市场无形的压力；第六、从外围来看，美元可能会迎来中级反弹，美股可能会有中期调整，而A股市场经常是跟跌不跟涨。
但是，上市公司业绩对市场形成坚定的支撑，根据市场一致预期，2009年上市公司利润增速在30%左右，2010年上市公司业绩增速在20%以上，2010 年可能会成为历年上市公司业绩最好的一年。从这方面讲，没有必要对市场的调整过于担心。从政策面看，汇金公司在2009年10月份大盘在2800点时增持了三大银行；从技术面看，2010年的调整将进一步修复周、月等长期均线系统。
综合来看，预计2010年上证综指运行区间在2700－3600点，股指可能呈现两头低中间高的态势。虽然指数上涨有限，但个股赚钱效应仍然很明显。从价值投资角度来讲，选择业绩确定的低市盈率个股，如众多的蓝筹大盘股，耐心等待“时间的玫瑰”；从主题投资讲，主要把握科技股与区域主题的投资机会。在节奏上，注意低吸高抛，阶段性操作，既不追涨，也不恐惧，在2800点左右勇敢买入，在股指上升乏力时卖出。
（策略高级分析师：林涛）
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