| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年02月25日 03:11 |
作者： |
朱凯 |
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今日为准备金的缴款日，昨日的隔夜回购利率与周二1.4419%持平
随着央票缩量持稳及正回购操作暂停，宽裕的流动性再次主导了债市，配置需求不断释放，短期内债券市场在利空“被遗忘”的氛围下，春意乍显。
由于节前市场对准备金率的上调早有预期，虎年来临之后的几个交易日皆呈现出一派暖意。昨日银行间债券市场整体收益率微幅下行，除了早已备受追捧的信用产品之外，债券交易员纷纷表示近几日利率品种也有很多机构参与其中，国债金融债备受青睐，可能是保险、银行资金入市所为。这一猜测得到了某大型券商和国有大行交易员的肯定。同时，分析人士指出，市场的钱实在太多，春节前连续净投放的近7000亿资金，加上节后重新回到金融系统的居民存款，令机构有迫切的配置型压力，从而推动市场不断延续稳中偏暖的行情。
今日为本次上调准备金率的缴款日，但货币市场回购利率并未显现紧张态势。昨日的隔夜及7天质押回购利率分别为1.4419%和1.6566%，前者基本与前一日持平，7天回购利率较前一日上升6个基点，显示出市场流动性的宽松。
信达证券分析师李建朋认为，资金面充裕的局面没有改变，债市的配置型行情就有望延续。
信用产品自去年年末起就发动一波凌厉的向上攻势，不少投资者意识到收益率继续大幅下行的空间已所剩不多，正紧密关注微观层面的信息。另一方面，在市场对央票利率上行的预期未消除的情形下，利率产品一直并不被市场所看好。
第一创业证券分析师宋启超表示，今年机构的配置压力比去年大，这也导致利率产品的收益率无法上行。但因为到期资金量巨大，下周开始央票利率面临上调压力，因此长期来看并不看好利率产品，但短期内有做波段的机会。上述大行交易员也表示，一旦预期基准利率有上调的要求，利率产品复将成为市场“弃儿”，而高收益的信用品种仍可继续持有。
对于债市未来走势，接受采访的交易员表示，目前政策面没有大的动静，之前的一些利空因素被淡化，而受到市场充裕的资金面支持，近期债市仍将维持震荡偏强的格局。
南京银行则预计，目前央行在流动性管理上明显倾向于数量工具，管理层并不想在经济真正复苏之前释放过强的加息信号，也不想市场对“适度”宽松货币政策做出过多的猜测，这可能是债市短期维稳的一个支撑点。
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