| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年02月08日 02:12 |
作者： |
朱景锋 |
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证券时报记者朱景锋
从最初的信托阳光私募到基金专户一对多，再到券商小集合，在为百万富翁们理财的市场上，已经初步形成券商、基金和私募三足鼎立之势。
国金证券基金研究总监张剑辉分析，由于这三大主力各有自己的优势和短板，再加之高端理财市场在中国处于起步阶段前景广阔，目前参与各方尚处于“跑马圈地”的时期，最终鹿死谁手尚难预料。
继基金公司去年9月开展专户一对多理财业务之后，证券公司也通过发行小集合理财产品加入到为百万富翁理财的争夺当中。据统计，目前已经有8只券商限额特定集合理财产品获批，其中有4只募集成立，最先成立的东方红—先锋1号募资额达到2.08亿元，招商智远稳健1号和光大阳光集结号分别募资1.85亿和1.52亿元，较低风险的中金一号募资额更是高达5.26亿。可以预期，未来将有更多的小集合产品获批发行。
据悉券商小集合理财产品的参与人数上限为200人，单个客户的最低参与金额为100万元，这和基金专户一对多和大多数信托类阳光私募基本相同。
好买基金研究中心研究员袁方认为，财富管理在中国尚处于起步阶段，市场空间巨大，因此，不存在任何一方独占市场的情况，更多的分化在各个主体内部。如虽然一些私募基金业绩良好，但也有不少业绩糟糕，甚至被投资者诉诸“公堂”；一些基金专户业绩优异，从而后期产品销售情况良好，也有基金专户业绩不佳，销售不畅；未来券商小集合理财产品将会出现同样的分化局面。他同时认为，私募基金的最大特点是激励机制到位，制度优势是基金和券商无法比拟的。但公募基金和券商运作较为规范，整体投研实力要远在私募基金之上，因此市场竞争三方各具优势和短板，谁也很难“吃”掉谁。
国金证券基金研究总监张剑辉则认为，相比券商和阳光私募，专户一对多具有两大优势，首先是可以分享过往公募基金管理形成的较强的品牌优势，另一方面专户可以在研究、销售、渠道等方面与公募基金共享经验和人力资源。而券商的突出优势则是拥有自己的经纪业务网点，具有较好的客户资源储备，在小集合理财业务开展初期渠道优势比较明显。而私募基金门槛较低，鱼龙混杂，未来将会呈现较为显着的“优胜劣汰”局面，业绩不佳、实力较弱的公司将被市场淘汰，同时将会出现一批特色鲜明、管理能力较强的优秀私募。而基金专户一对多和券商小集合虽然也会有分化，但整体上发展会比较平稳。
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