| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年02月08日 02:12 |
作者： |
付建利 |
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本报讯 鹏华基金管理部副总经理、鹏华价值优势基金经理程世杰日前接受证券时报记者采访时表示，2010年整个市场可能是宽幅震荡的走势，趋势性不会特别强，市场更多的是一种结构性和个股性机会。
对于今年的市场走势，程世杰表示，不算乐观，但也不太悲观。首先是市场整体的估值水平已经不算便宜，部分中小盘个股和新股存在一定的泡沫，可能缺乏进一步大幅上涨的动力。其次，从资金的供给和需求来看，资金面不像去年那么宽松，需求却依然很大。再次，从政策来看，政府对资产价格泡沫的容忍度在下降。经济复苏超过了大家预期，甚至可能出现短期的过热，政府明显开始对资产泡沫进行一些打压，包括房地产价格。从这几个方面来看，市场可能不会产生特别大的泡沫，整体估值水平缺乏大幅上涨的基础。
但目前市场面临的风险适中，主要是一些大市值的股票估值都还比较便宜，比如银行、钢铁、大型的建筑公司等。其次流动性虽然有所收缩，但也不会特别差。尽管今年的新增信贷会比去年减少，但和前几年相比还是较宽裕的。此外，尽管政府对资产泡沫进行了一定打压，但毕竟经济还是在复苏的过程，政府的政策倾向还是比较谨慎，会有一些微调，但大的政策转向或者退出的可能性不大。
在这种情况下，整个市场可能是一个宽幅震荡走势，趋势性不是特别强，可能更多的是一种结构性和个股性机会。行业性的机会不是特别显着，因为并不存在某个行业的显着低估。因此，我们强调今年要自下而上地深挖个股。
程世杰认为，目前自下而上选择个股，有两个方向，一类是成长性的股票，可能在消费类行业多一些，像零售、医药、家电等。另一类周期性的公司，在市场看不太清楚的时候，可能估值也比较有优势。特别是大家对周期性公司比较恐慌的时候，可以利用市场情绪在低位买入，然后在市场相对比较乐观，估值回复到较高水平时退出。
（付建利）
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