| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年02月03日 03:08 |
作者： |
滕文飞 |
| |
上海证券研究所 滕文飞
餐饮业零售总额增速企稳，消费者信心继续回升。去年12月餐饮业社会消费品零售总额同比增长16.55%，结束了9-11月的下滑趋势。春节期间是餐饮消费的高峰，借助餐饮消费的回暖，酒类消费有望保持高速增长的势头。
去年12月葡萄酒进口量依然高于2008年同期，1-12月葡萄酒的累计进口量增速继续回升。2L以下的瓶装葡萄酒进口量增速继续上升，反映出国内葡萄酒消费需求旺盛。我们判断国内葡萄酒市场景气度在上半年可恢复到25%的增速，长期看好葡萄酒行业在中国的发展前景。
良好的年报表现及高比例分红预期支撑板块估值。已公布业绩预告的9家酒类公司中，仅有2家预减，多家公司业绩预增幅度超过50%。古井贡酒、金种子酒等公司预增幅度超过100%。2009年区域性白酒龙头企业业绩增长明显加快，细分香型的龙头企业继续保持盈利稳定增长。良好的年报表现及高比例分红预期近期有效支撑了行业板块的估值，在大盘走势偏弱的情况下，酿酒板块体现了良好的防御性特征。
投资建议：2月份维持酿酒行业“有吸引力”评级。去年1-12月的行业产销量数据及企业盈利数据均表明，酿酒行业整体经济运行态势良好，景气回升趋势明确。随着宏观经济企稳回升，一季度是酒类产品的传统销售旺季，高端白酒、葡萄酒销售有望迎来快速增长。高端白酒的普遍提价也为2010年业绩增长打下基础。目前酿酒板块相对大盘估值溢价处于历史中低水平，值得介入。建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、张裕A。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
