| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年02月02日 05:00 |
作者： |
东航国际金融 |
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东航国际金融（香港）
在道指和A股双双展开大幅回调的走势带动下，港股上周遭遇了沉重的抛售压力，恒指盘中几度跌破20000点关口，本周一在创出19845.93点的调整新低后有技术性反弹出现，暂时化解了连续下跌的阴影。但全球各国退出政策挥之不去的阴霾仍是港股今后一段时间的最大隐忧。
引发道指和A股回调的最重要因素，无疑是近期越来越被市场所关注的各国退出时间表。相比之下，美国的退出政策实施要比中国缓慢。自去年3月反弹以来，道指最高涨幅超过60%，股指的涨幅已经充分反映了经济复苏的预期，投资者的目光现在已经不再放在公司的业绩是否出现增长之上，对于退出政策可能引发经济回落的担忧更被市场所关注。在这种情况下，尽管不少公司的季报利润增长不错，但营业收入未达标或者公司发出的未来业绩预测不如市场预期，更容易引发市场的猜疑和获利回吐的产生，这也是近期道指表现持续不佳的一个重要原因。
除此之外，良好的经济数据表现也不再给市场带来提振，反而使市场更加担心退出政策的时间表可能提前，这一点在上周五美国市场的体现较为明显。虽然美国去年四季度的GDP数据有5.7%的增幅，表现大幅超过市场预期，其他经济数据也明确了经济的向好趋势，但由此引发的反倒是投资者对美联储加息可能性的担忧出现提升，美元指数因此冲破79关口，原油、期货铜价走低，道指则在短暂冲高后回落，收市转升为跌，跌幅超过0.5%，纳斯达克指数的跌幅更达到1.45%之多。
国内市场的情况比起美国更为严峻，一月份出乎市场预料的紧缩政策连续提前出台，加上连续不断的新股发行，使得A股市场遭遇沉重打压，沪指更跌破3000点整数关口，所谓的春季行情似有提前终止的态势。本周新股发行会否出现减速，一年和三个月的央票利率能否在上周持平的基础上不再重新上升，将会决定A股市场是否可以出现一轮有力度的反弹，也会决定港股20000点关口支撑的有效性。
在看到退出政策对于市场不利影响的同时，我们对港股今年的中长期走势仍有信心，目前的回调是一系列利空因素综合作用的结果，也是市场在后危机时代的一个必然反应。在调整结束之后，全球经济的回升仍旧会为诸如航运、消费等相关行业的公司带来极好的中长期投资机会，在下跌中选择质优个股逢低吸纳，将会是在市场中制胜的重要法宝。
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