| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年12月31日 03:34 |
作者： |
王凡 |
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东海证券王凡
2009年即将过去，回首这一年的中国股市，尽管经历了多次的震荡调整，但大体上还是一个稳步上行的格局，伴随着经济的逐步复苏，上证综指全年的涨幅也超过了70%。在这一波行情中，贯穿始终的都是始于2008年底的经济刺激计划，并对相关行业和板块起到了积极的推动作用。同时，在股指陷入调整之时，主题投资则有效活跃了市场，成为另外一道靓丽的风景。
振兴规划贯穿全年
自2008年底2009年初始，为应对国际金融危机，管理层相继出台了十大产业振兴规划，汽车、钢铁、纺织、装备制造、船舶工业、电子信息、轻工、石化、有色金属和物流等十大支柱性产业获得政策重点支持。在此刺激下，相关行业个股走出了大幅飙升的行情。2009年一季度的行情，基本上就是围绕着这十大产业所涉及上市公司展开。在很长一段时间里，市场机构都在积极预测下一个产业振兴规划花落谁家及出台的时间。
此后，珠江三角洲、上海两个中心、海西、 关中-天水、东北老工业基地、横琴、图们江、黄河三角洲和鄱阳湖生态经济区等陆续出炉，目前还有海南国际旅游岛规划纲要和新疆区域发展计划等正在研究之中。这些规划的出台也在不同时点对相关板块上市公司形成短暂刺激。
不过从市场反应来看，率先出台的一些振兴规划所涉及产业和地区上市公司受到市场追捧程度较高，其后则呈现效应逐步递减的状况。尤其是在指数下半年陷入盘局之后，热点的持续性更差，往往出现高开低走的态势。
而其它一些行业，如地产、金融等，尽管年初并未列入十大产业振兴规划之列，但受良好的销售数据和信贷数据影响，这两大权重行业在二季度末到三季度初也有良好表现，成为引领指数创出年内反弹高点的主导力量。年底前后地产、金融板块则开始分道扬镳，房地产在政策收紧背景下持续走弱，而金融股则有再起波澜的迹象。
总体来看，尽管市场热点在下半年开始从单纯的政策刺激向经济复苏和业绩增长预期方面转变，但在投资主导的经济格局之下，政策导向仍是很长一段时间内市场的决定性力量，而消费、出口复苏等题材股的全面活跃仍尚需时日。
主题投资催生热点
2009年行情中另外一个重要的特点就是主题投资大行其道。纵观全年有三大投资主题：新能源、上海本地股和央企整合尤其是军工板块。
年初在美国相继出台一系列关于新能源的重大政策之后，风能、太阳能、核能和智能电网等题材股出现了集体飙升，一时间成为市场风头最劲的品种。但进入下半年后伴随着产能过剩的出现和哥本哈根会议的艰难谈判，新能源板块逐步陷入到没有业绩支撑的尴尬境地。
上海本地股则明显具备更强的持久性，上海世博会、迪斯尼概念在年初年尾都有过良好的表现，而上海本地国资重组则是贯穿全年，也催生出诸多黑马。目前迪斯尼项目已经尘埃落定，相关上市公司炒作已告一段落，但世博会和上海国资重组题材炒作仍有望在明年得以延续。
央企重组则在“国进民退”的争论声中稳步推进，更多企业的重组表现出强强联合形式，进而构筑成为贯通上下游整个产业链的巨型企业。尤其是军工股，在年初和9月底分别出现了两波较强的行情，成为市场资金经常性炒作的题材。
总体来看，2009年的主题投资，仍然显示出了对外围市场热点的跟随性，和充裕的流动性下市场资金对重大事件和重大政策导致的投资机会的渴求，但相比较而言，具备业绩支撑的炒作题材其持久性往往更强。
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