| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年12月23日 01:57 |
作者： |
吴亮 |
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北京农村商业银行吴亮
周二上证国债指数小幅攀升，报收于122.57，较前日上涨0.03，涨幅0.02%，成交量为1.49亿元，较前日减少0.47亿。
二级市场机构交投意愿清淡，顺势而为给来年做准备。短期债备受青睐，普遍预计年内利率变动不大。长期来看，现券收益率上涨的大趋势并没有改变，控制仓位久期仍是多数机构的选择。截至目前，剩余期限为0.24年的09央票67、剩余期限为3.81年的08农发17、剩余期限为0.20年的09央票63成交居前。
周二央行在公开市场操作中招标发行的100亿元1年期央票发行收益率持平于1.7605%，连续第十七次持平；发行量继续维持在年内新低。央票发行收益率年内上调的可能性很小，央行年底前后的公开市场操作将以维持市场稳定为主要目的,预计随着明年一季度央票和正回购到期量的增加,央票收益率有望突破僵局。央行在公开市场操作中开展了200亿元28天期正回购操作。
周二进出口行招标发行的150亿元6月期金融债中标利率为1.8109%，大大高于市场预期中值1.65%，认购倍数为1.58倍。中标利率结果高于预期，说明机构多认同未来利率趋涨。
近日债市资金面继续显宽裕局面，主要期限回购利率多有不同程度地下跌。截止目前，1天期回购利率最新加权价报1.1543%，7天期回购利率最新加权价报1.4411%，14天期回购利率最新加权价报1.7947%，21天期回购利率最新加权价报1.8944%，1个月期回购利率最新加权价报1.7226%。
临近年底，在信贷闸门收紧之时，银行的债券配置压力本来就相对较大，而12月财政存款减少规模或超预期，将导致资金面宽裕的局面进一步加剧。
中央经济会议明确要保持宏观经济政策的持续性和连续性，此外，据称中央经济会议定调明年新增信贷规模7.5万亿元。在资金面、市场利率、政策面、物价等多重因素影响下，银行间债市有所回暖，尤其是信用产品更为明显。资质好、收益高的信用产品配置价值凸现，市场普遍看好信用产品的走势，一些机构也积极表现出“前期配置、后期交易”的投资策略。目前信用产品收益率具一定的吸引力，对于配置机构来说价值显现，对于交易类机构来说明年初有望出现交易机会，我们建议继续关注评级较好、收益高的信用产品。
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