上海新朋实业股份有限公司首次发行A股网上路演精彩回放 |
| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年12月18日 03:27 |
作者： |
陈静 |
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有关发行
问题：公司这么高的定价依据是什么？
朱锋：新朋股份本次公开发行，按照中国证监会新股发行制度改革实施意见，采取网下向市场合格询价机构进行询价基础上，通过路演推介，网下电子化平台具体询价。本次询价，充分体现了机构投资者的意愿，综合考虑参与询价全部机构和以基金为代表的主流机构等的报价区间，根据发行人盈利水平，测算市盈率。我们认为，定价既体现市场公认的价值判断，也达到了较高覆盖率，同时对发行人的内在价值有一个较为公允的反映。
问题：请问在目前大盘调整时发行股票对上市价格的定位有什么影响，贵公司股票开盘能在什么价位比较合理？
郑齐华：大盘的调整对股票上市价格的影响不可避免，开盘的价格还要看投资者对发行人的价值判断，我个人认为该公司非常具有长期投资价值。
问题：公司发行上市的目的是什么？
汪培毅：公司经过十余年的艰苦创业和不断积累，已经发展成为一家国内领先的机电产品零部件制造商，但同时，公司管理层对我国金属冲压行业与国际先进技术水平的差距的幅度也有十分清醒的认识，所以此次公司上市目的主要是全面提升现有模具设计制造、金属冲压钣金成形、微型电机制造的装备技术水平和加工能力，并规模化进入本公司筹划已久的汽车高端零部件领域，推动公司下一步高速发展。同时，通过上市，进一步完善公司治理结构、规范管理，提升公司品牌，增强公司核心竞争力，为公司的未来可持续发展打下坚实基础。
主营业务
问题：在公司的产品中等离子电视散热屏占了很大的比重，和别的公司生产的散热屏到底有什么不同？
杜国桢：在等离子散热板的制造过程中，公司具有一项发明专利，一项实用新型专利，在技术和质量水平上，居于国内领先国际先进的水平。
问题：制造业企业总是会承担一定的原材料风险，公司的盈利受原材料波动的风险情况如何？
郑齐华：本公司主要原材料为铝板、钢板，主要的外购零件如铆钉、铆轴、螺丝等也是铝质或钢质零件，因此，铝板、钢板的价格波动造成公司原材料成本相应波动。虽然公司可以根据材料价格的波动调整产品价格，但是产品价格调整往往滞后于材料价格的波动，特别是材料价格持续快速上涨时，会造成公司利润率短期内下降，在短期内还是有一定风险的。
公司应对原材料价格波动的主要手段是定价机制，在原材料价格较基准价格波动达到一定幅度，公司将调整价格，因此，长期来看，原材料价格波动对公司的毛利率影响有限。
问题：公司的定价策略是什么？
赵海燕：公司产品的定价策略为“生产成本加管理利润”。公司一般每年年初与客户就产品价格进行确认，原则上一年有效，但在公司组织生产过程中，如果遇到原材料价格、税率、汇率等变化累计超过一定百分比的情况（一般是3％左右），公司将与客户重新谈判确定新的产品价格，以保证公司一定的产品利润率水平。
问题：汽车零部件业是你们的战略计划重点之一，那请问你们在汽车零部件业领域的进展如何？
杜国桢：从技术层面，我们的汽车模具已经出口欧洲用于保时捷、 奔驰、沃尔沃等高端轿车的生产，从市场层面，我们现有的客户将会加大在华采购量，我们正在为他们开发多种高端的零部件，部分产品明年将会规模化量产，国内的主要汽车集团未来也是我们的目标客户。
问题：公司新的利润增长点在那里？
林新正：公司主营业务是生产精密金属零部件，最大的目标市场是汽车零部件市场，本次募集资金投资项目也主要投向“汽车零部件及冲压件生产线项目”，公司未来在该领域的增长是可以期待的。除此，投资者也应该充分关注公司在原优势产品领域的拓展。
问题：公司在与诺基亚的合作过程中，是如何将订单量提升的那么快的呢？
杜国桢：本公司从2005年10月与诺基亚洽谈3U机箱开发事宜，2005年12月样品送检失败，其后，公司为诺基亚公司生产其他一些小型的金属零件，同时进一步分析3U机箱的生产技术要点，经过反复的研究改进，开发出了已获专利的“反折压平模具”，成功将该产品的三道核心生产工序“反折、拉伸、压平”合并成一道工序，生产效率成倍提高，成为业内率先采用冲压工艺制造该产品的厂商。2006年12月样品再次送检成功，2007年4月小批量生产，2007年7月批量生产。生产初期公司订单仅占诺基亚该产品的5%，目前已经占70%左右。2007年、2008年公司对诺基亚的销售额分别为6,038.55万元、18,524.68万元，诺基亚机箱业务已经成为公司重要的利润来源之一。2009年1-6月，诺基亚机箱销售量为11.67万台，公司谨慎估计诺基亚机箱全年销售量约为27万台左右，较2008年增长10%--20%。
经营管理
问题：贵公司所处的行业在明年和后年是否有国家投资的具体金额？
宋伯康：公司是生产精密金属零部件的企业，最大的目标市场是汽车零部件市场，国家的汽车零部件国产化战略对公司汽车零部件业务未来的增长拉动将会非常明显，国内大型的汽车集团如上汽集团、一汽集团都是公司未来的目标客户；此外，国家在网络 通信领域的投资计划，对公司网络通信设备配套业务也会是明显的促动因素，未来的增长业是可以期待的。
问题：公司董事会对本次投资项目怎么看?
汪培毅：公司董事会认为，经过十余年的艰苦创业和不断积累，公司已经发展成为一家国内领先的机电产品零部件制造商，是多家着名跨国企业的协力（配套）生产商。公司比较明显的优势是在与十余家国际一流公司的长期合作过程中，逐步形成了一套领先国内同行并与国际标准等同的业务运行体系（质量控制、生产管理体系、流程等），这套体系完全达到了世界500强对其配套客户的认证入围要求；拥有在国内同行领先的模具设计制造及金属成形生产工艺技术；培养和引进了一批在生产设计过程起关键作用、素质高的稳定的人才队伍；以及与众多核心客户建立了长期战略合作伙伴关系。但同时，公司管理层对我国金属冲压行业与国际先进技术水平的差距的幅度也有十分清醒的认识，虽然公司处于国内先进水平，但仍带有典型的中国劳动密集型企业的特征，劳动生产率与技术先进程度与国际差距明显。当公司销售收入连续三年稳定在10亿元以上时，如何突破“瓶颈”，科学规划下一步的发展方向，是目前董事会和管理层面临的首要任务。
问题：贵公司上市后面临净资产收益率被稀释的风险，如何确保降低此风险？
汪培毅：本次募集资金的成功运用将提高本公司的综合竞争实力和抗风险能力。募集资金到位后，公司净资产及每股净资产均大幅度增长，公司股票的内在价值显着提高。
本次募集资金投向均经过严格科学的论证，并获得公司董事会及股东大会批准，符合本公司发展规划。从中长期来看，募集资金投资项目均具有良好的盈利前景，全部达产后，项目年新增销售收入约115,963万元，新增利润约25,270万元（税前），公司的净资产收益率有望进一步提高，盈利能力大大增强。
问题：贵司在生产的通信设备零部件上的主要竞争优势是什么？
林新正：本公司目前通信设备零部件主要有数据集成系统网络通信机柜和3G通信基站机箱。
主要竞争优势是严谨的品质保证：机柜类产品本身是由多种零件组成，各零件要求实现完全互换，若生产过程中质量不稳定，将导致次品率增加，进而导致成本增加，因此公司除了通过产品质量检验手段保证出厂质量外，更注重生产工艺设计和生产过程控制。如2008年诺基亚3G机箱的客户PPM值为150，低于客户要求的300的标准。另外，公司通过将其他工艺改为冲压工艺，并成功将其利用于大规模生产，由此带来的低成本使公司在价格方面更有竞争力。
问题： 投资者关系管理在国内是一个新课题，它正越来越受到上市公司的关注，请问公司在这方面有什么举措？
汪培毅：在上市公司建立良性互动的投资者关系管理，这是上市公司的一个重要工作。公司将多层次多形式的采取有效方法，积极与投资者建立良好的关系，注意倾听投资者的意见与建议，不断地改进我们的工作，提升公司的治理水平，以良好的经营业绩来服务社会，回报股东。
问题：汇率变动是否将对公司经营业绩产生一定的影响？
赵海燕：我们公司的客户都是国际大公司，他们为了让我们公司能长期配套，并成为战略合作伙伴，因此我们和客户之间的定价原则是锁定一定的利润率，随着汇率的变动而随之调整价格，在汇率上公司没有大的风险。
问题：请问在企业管理结构方面公司有什么计划？
宋伯康：未来我们将根据业务发展需要，设立四个事业部用现代化的企业管理制度，经营好一个中心、四个事业部，即公司总部管理中心，综合事业部、电力通讯事业部、汽车模具及冲压件事业部、汽车家电类电机事业部。我们要以自主研发独立创新为基础，在上述产品领域，发扬优秀的民族工业精神，创出国际品牌，成为中国最好的具有国际一流水平的供应商。
问题：公司在汽车零部件业务上发展的瓶颈是什么？
宋伯康：公司目前最先进的模具加工中心是四轴加工中心，与国外汽车零部件企业普遍采用的五轴或更高精密度的设备相比，制造的模具在精密度方面存在差距，就复杂的模具而言，即使完成设计，现有的设备也限制了公司的模具制造能力，且目前只能满足5吨以下模具加工，对5吨至20吨模具却无能为力，因此公司迫切需要投资高精度、大型模具加工中心。另外现有的冲压设备不能满足生产需要，现有厂房也不能满足汽车零部件生产发展的需要，同时公司高级人才需要进一步增加。
财务分析
问题：2009 年 1-6 月，等离子电视散热板的毛利率为 35.89%，较 2008 年的 22.08%大幅提高了 13.81 个百分点，原因是什么？
郑齐华：主要原因是：第一、公司和松下在确定 2009 年铝散热板的售价时，约定的铝材基准价比2008 年低 10％左右，但由于 2009 年上半年铝价格维持低位，公司铝材的实际采购价格较约定的基准价低 25％左右（2008 年铝平均采购价格较基准价仅低 3％左右），使铝散热板毛利率提高了约 11 个百分点（铝散热板成本构成中，铝材所占比例约为 50％）；同样,镀锌钢板的实际采购价格也低于年初约定的基准价，相应提高了钢散热板的毛利率水平。从 2009 年下半年开始，铝板和镀锌钢板的的基准价均有所下调，其中铝板基准价将较上半年下调约 18％左右，预计散热板的毛利率将回归正常水平。第二、2009 年上半年，美元兑人民币汇率稳定在 6.83 左右，而公司与松下年初确定散热板价格时约定的基准汇率为 6.7，此因素提升了散热板毛利率约 2个百分点。
问题：2007 年公司应收账款余额增长较多，请问原因是什么？
赵海燕：2007 年 11--12 月，公司合计实现销售收入 20,612.81 万元，至当年末收回现金 361.38 万元；而 2006 年同期实现销售收入 17,719.94 万元，至当年末收回现金 759.87 万元。因此， 2007 年 11--12 月销售收入同比增加较多是 2007 年应收账款余额同比增加较多的主要原因。
问题：2009 年 6 月末比 2008 年末负债减少了21.41%，为什么？
赵海燕：主要是公司归还了 4,000万元的银行短期借款，以及随着采购规模的减小，应付账款（含应付票据）减少了 1,078.09 万元。
问题：请公司管理层评价一下目前公司的资产负债结构？
赵海燕：公司整体资产负债率一直控制在 50％以下，主要基于以下几点考虑：一是满足“及时交货”的需要，为了保持 100％的及时交货能力，公司必须保证一定的筹资能力弹性，以满足客户可能增加的订单量而不致让客户由于担心供货能力而培育公司的竞争对手；二是满足客户认证的要求，供应商是客户的重要价值组成部分，根据本公司长期与客户合作的经验，若公司存在资产负债率过高，客户将认为会增加其风险，因而不容易获得认可；三是公司管理层认为，稳健的负债率更有利于本公司的长期稳健增长。
远景展望
问题：公司现阶段的发展战略是什么？
杜国桢：现阶段的发展战略：公司将紧紧抓住我国实施提高自主创新能力、建设创新型国家战略的历史性机遇，充分发挥自身优势，以提高先进设备的装备水平（尤其大型先进设备的到位率）和先进的生产工艺与技术开发能力作为出发点，转变公司的经济增长方式，立足国产化、专业化配套生产，逐步创立自主品牌，使公司产品成为“真正国际能流通的产品”，使公司成为具有世界制造水准的专业机电零部件公司。
问题：董事长，您觉得我国汽车零部件产业市场增长潜力如何？
宋伯康：２００９年中国的整车生产量已经跃居全球第一，但是零部件发展明显落后，零部件的投资也相对不足；未来，增强国内汽车零部件的制造能力、提高零部件的国产化是国家汽车零部件产业的战略之一，所以，我国汽车零部件产业的市场增长潜力是巨大的。
(文字整理:陈 静)
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