| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年11月27日 04:53 |
作者： |
温天纳 |
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今年前10月香港新股集资额已超138亿美元
招商证券香港温天纳
笔者主讲的《纳论中国投资大趋势》新书读者会刚在香港召开，接触到众多来自不同阶层的投资人士，反应相当热烈。他们除了希望从《纳论中国投资大趋势》新书报告中，了解到国际投资者的未来中长线重点投资方向之外，更希望在读者会中了解到在香港目前百花齐放的新股战中如何部署。
确实，香港市场已经成为全球重要的融资场所。随着热钱不断涌入香港，今年前10个月香港的新股集资额已经超过138亿美元。上述统计只是计算截至10月底的数据，还未计入民生银行(01988.HK)、金沙中国(01928.HK)、龙源电力(00916.HK)、俄国铝业等等在年底前挂牌的大型新股。换句话说，2009年香港集资额占据全球第一位的可能性极大。
如果以今年1月至9月数据计算，香港的集资额只有81亿美元，比上海的120亿美元还有一段距离。不过，9月底上市的国药控股(01099.HK)，重新点燃了投资者对新股的兴趣，10月份有多达11家企业挂牌，当中包括永利澳门（01128.HK)、恒盛地产(00845.HK)等大型新股，结果一下子把香港的新股集资额推高，让香港迎头赶上，成为全球最大的集资中心。
踏入11月，香港的新股市场更加百花齐放，包括了民生银行和金沙中国等企业。在12月，大型新股将陆续出台，包括集资额最高达175亿港元的龙源电力，以及预计集资20亿美元的俄国铝业，相信可进一步巩固香港新股市场“老大”的地位。如果俄国铝业成功挂牌，便是首只在香港上市的俄罗斯公司，加强了香港区域性融资中心的地位。
笔者认为，由于目前香港利率成本处于低水平，资金必须寻找出路，使新股市场吸引力大增。赴港上市的主要是内地企业，具备中国经济增长的概念，更加吸引外资机构投资者的参与。在外资投资者眼中，由于预期人民币有可能升值，因此内地企业特别吸引他们的目光，近期中资新股在国际配售市场认购反应也相当热烈。
笔者预计在年底前可能还有10家新股招股，其中包括大型新股集资活动，新股潮将持续。不过，新股潮来势汹涌，大小参差，使投资者眼花缭乱。由于近期市场波动，多只新股再度跌破招股价，特别是大型集资项目，比如民生银行及金沙中国在上市前的暗盘价已经是低于招股价，民生银行昨日上市后更出现“破发”。由于涉及内地银行收缩信贷的传闻，导致整个内银板块估值下调，民生银行上市前后的表现也使投资者失望。近期内房股走势较弱，加上多只家内房新股上市分薄了市场的资金，笔者认为国际资金的取态将不会放在内房新股上。
要成功吸引投资者的支持，笔者认为企业必须具备创新领先同业的能力和高增长率，能够受益于内需市场在未来几年的扩张，配合内地经济发展。相比之下，规模较小规模的新股反而可能突围而出，从这方面看，投资者在认购新股策略上必须更趋小心。
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