| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年11月26日 03:35 |
作者： |
韦小敏 |
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“促消费、调结构”和“防通胀”将成为投资主线
证券时报记者 韦小敏
本报讯 光大证券今日发布的2010年度投资策略报告认为，2010年沪深300指数运行高点有望达到4700点，驱动市场上涨的主要因素是企业业绩增长和流动性总体保持宽裕。“促消费、调结构”和“防通胀”将成为2010年的投资逻辑，“保增长”将逐步淡出市场投资主线。
从宏观经济分析，光大证券首席宏观分析师潘向东表示，2010年国内宏观经济总体向好，其中2010年一季度GDP增速能达到11%左右。尽管二三季度经济会季度回落，但是预计GDP全年同比增长将达到9.6%，消费将成为拉动经济的新动力。虽然通胀预期强烈，但实际通货膨胀率保持平稳，CPI将维持2.5%左右，最高点出现在夏季末，全年CPI走势呈现倒“U”型走势。PPI将维持3.5%左右，最高点或出现在春夏之交，全年PPI走势也将呈现倒“U”型走势。人民币升值预期强烈，将加速全球资本流入国内。
潘向东认为，2010年固定资产投资增速仍将维持高位。以西部城市为代表的城镇化进程的推进将会加快；国家鼓励民间投资的措施会不断出台；国家在“调结构”过程中将鼓励一些行业的投资。2010年消费增速稳中趋升。城镇化进程的推进进一步加快会对消费产生拉动作用。国家在“调结构”过程中将出台刺激消费的措施。
在流动性方面，光大证券首席策略分析师郭国栋认为，在贷款规模保持在6~8万亿的一个稳定水平下，国际资本的流动和存款活期化将成为2010年流动性宽裕的主要因素，其中外汇占款成为未来流动性宽松的新因素。实际利率下降将提高市场的风险投资偏好，助推资产价格提升。
同时，与目前市场上机构的观点相比，光大证券对2010企业利润增长更为乐观。预计企业利润在2010年将快速上涨，增速达到31％左右，超过市场预期的26％左右。工业企业利润增速将超过40％。
不过，新股发行和再融资压力将困扰2010年的股票市场。光大证券认为2010年整体融资规模将达到4500亿元左右，超过2007年水平。但是，在面临较大的融资压力同时，证监会将保持市场稳定性和市场化改革，融资融券和股指期货可能推出，部分对冲掉股票市场的大量供给压力。
最后，光大证券认为，“促消费、调结构”和“防通胀”将成为2010年的投资逻辑，“保增长”将逐步淡出市场投资主线。随着制约消费的瓶颈逐渐被打破，大众消费将成为新的投资主题。光大证券建议投资者，2010年应重点关注三个行业板块，即金融、医药和家电，新能源、食品饮料和房地产也可适当关注。
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