| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年11月25日 04:06 |
作者： |
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北京农村商业银行吴亮
近日债券市场回暖导致收益率有所回调，但利多因素较少，反弹受限。在数据真空期以及没有政策消息面的引导下，市场的波动不会显着放大。中短期金融债和票据仍为交易活跃品种，国债表现同样良好。
周二央行在公开市场操作中招标发行的110亿元1年期央票发行收益率持平于1.7605%，连续第十三次持平。1年期央票的规模缩减可以看出央行维持利率稳定的意图。如果要提高发行量，利率势必要上调。当天，央行还进行了400亿元28天期正回购操作，中标利率为1.18%，同样连续第14次操作持平于该水平。周二央行公开市场回笼资金510亿。
银行间债券市场资金面总体仍维持宽裕，周二有三只小盘股IPO，但各个期限回购利率依旧在低位波动，银行间资金的拆借仍比较平顺，没有特别的困难出现。截至目前，1天期回购利率最新加权价报1.18%，7天期回购利率最新加权价报1.45%，14天期回购利率最新加权价报1.50%，21天期回购利率最新加权价报1.58%。
受信贷数据回落和资金面宽松影响，近期机构进场有选择地买债，交易盘和投资盘均有，债市逐渐回暖。虽然市场关注即将召开的中央经济工作会议，但对明年紧缩政策的预期已经消化有一段时间，市场并未呈现很紧张的气氛。在目前消息真空期以及市场资金面仍然充裕背景下，债市出现持续大幅下跌的可能不大，建议关注资金面的变化。从中长期来看，一旦未来市场资金面发生变化，债市的风险大于机遇。建议关注3年期以内的债券；信用债：关注中等级（债项AA左右），期限5年以内信用债。
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