| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年11月13日 04:32 |
作者： |
高璐 |
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央行本周净回笼810亿，连续五周净回笼资金高达5700亿
证券时报记者 高 璐
本报讯 在本周四例行的公开市场操作结束后，央行本周再度实现公开市场资金净回笼810亿元。而这也是自国庆长假结束后，央行连续第五周实现资金净回笼操作，是今年以来首次连续五周净回笼资金，累计回笼资金规模高达5700亿元。
昨日，央行通过公开市场操作发行了700亿元3个月期央票，发行价99.67元，对应收益率连续第11周持平于1.3280%；同时进行的500亿元91天期正回购操作中标利率也继续持稳在1.33%。
WIND统计数据显示，本周到期资金为1200亿元，包括900亿元到期央票和300亿元到期正回购，较上周增加了350亿元。本周二央行已经发行了210亿1年期央票和600亿28天期正回购操作，若不再进行其他操作，央行本周将通过公开市场净回笼资金810亿元。
至此，央行在国庆长假后的五周时间里连续实现资金净回笼，累计回笼规模高达5700亿元，这一水平远高于国庆节前央行连续五周净投放的4090亿元资金。
央行连续五周净回笼资金也是今年首度出现。一位债券研究员表示，虽然官方一再重申维持宽松的货币政策，但实际上，央行已经在公开市场悄然念起了“紧箍咒”。“先是10月22日当周公开市场净回笼规模创出13个多月最高；紧随其后，央行10月份当月累计资金净回笼规模创出今年2月以来单月最高净回笼资金量；截至目前，央行连续五周实现公开市场资金净回笼。”
上述交易员介绍称，考虑到近期新增外汇占款较多、财政存款也会在年末集中投放，并且信贷放缓、人民币升值预期等一系列因素所造成的银行流动性过剩，央行公开市场净回笼操作可能还将继续。
自10月中旬开始，发行利率一直稳定在1.76%的1年期央票二级市场利率出现明显波动。根据中国银行相关数据统计显示，10月20日该收益率水平一度冲高至1.95%-2.0%附近，虽然最终有所回落，但是在1.86%附近呈现出明显的胶着态势，高于同期发行利率约10个基点。一二级市场利率倒挂的局面至今仍在延续，显示市场投资者对于该期限央票发行利率上调的预期已经达成一致。
这使得央行发行的1年期央票需求受到影响，该品种单日发行量已经从千亿左右大幅萎缩至目前的一两百亿，而央行回笼资金的主力品种也从1年期央票转换为3个月期央票。但3个月期央票锁定资金期限短，央行面临资金回笼与维持利率的两难处境。
鉴于短期内紧缩的货币政策工具很难推出，有市场分析人士指出，现阶段央行主要依靠通过公开市场对通货膨胀预期进行管理，这需在进一步丰富操作品种与发行利率上调时间点上进行选择。有观点认为，目前1年期票据发行利率上行的时机基本已经具备，但若央行担心现阶段放行央票利率上行微调信号太过明显，可以会重启3年期央票来暂时舒缓1年期央票利率上调预期压力，并拉长资金冻结期限。
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