| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年11月03日 03:47 |
作者： |
游石 |
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证券时报记者 游石
本报讯 在近日由厦门象屿集团主办、上海期货交易所支持的福建地区黑色金属产业投资报告会上，象屿期货董事长洪江源提出“把握通胀、布局商品”的投资理念，认为今年第四季度到明年第三季度是投资布局的大好时机。
洪江源指出，当前市场错综复杂，出现众多偏离，比如美元、原油、黄金、GDP以及道指关联异常，经济逻辑混乱，而这种特殊现象往往出现在如1929-1933年、1982-1979年的全球金融混乱及世界性衰退的情况下，同时新兴经济体崛起对全球资产定价体系也造成巨大冲击，汇率、利率是每次金融波动的核心。
从历史上来看，德国经济崛起典型特征是出口增加，汇率升值，金融市场保持相对稳定，日本上世纪70年代崛起特征是出口增加，汇率升值，央行低利率，地产、股市泡沫，随后一轮大衰退，而韩国、台湾地区与香港地区腾飞的表象也与之类似，在这个过程中，利率政策起到延迟作用，但汇率政策则完全被动。因此，中国经济崛起，完全可以从中找到历史的影像。
就汇率来说，美国延迟加息将成为通胀的摇篮，人民币延迟升值又会提升通胀的空间，未来通胀导致的人民币升值压力将会不断加大。洪江源说，为刺激经济复苏，各国均以未来通胀为代价采取极其宽松的货币财政政策，但由于经济发展不平衡及国际资本流动，造成不同结果。
据他预计，今年第四季度开始全球经济复苏，货币乘数提升，通胀压力预期逐步增强，进而将通过汇率传递到强势货币国家，将导致整体商品下行空间有限，但又会分化发展，其中部分商品价格上涨与产能重启矛盾突出，形成慢涨暴跌的牛市特征，而黄金、原油、铜等金融属性偏强的商品，其价格重心将逐步上移，尤其是黄金未来将极具投资价值。
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