| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年11月02日 03:39 |
作者： |
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美股反弹带动亚太区股市于上周五普遍回升，恒指收报21752点，升487点或升2.29%，重上20天平均线。观察正股成交和相关认股证资金流向，投资者仍然对蓝筹股兴趣较大。
上周五恒指一度689点，意图重上22000点水平。上周初段港股连跌3个交易日，期间恒指认购证和认沽证皆录得3330万元资金净流入，而早前受追捧正股的认购证则录得资金流出，如建设银行（00939）和中国人寿（02628）分别有7070万元和6060万元资金净流出。
一周前，恒指仍处于22620点的今年高位，但随着外围经济复苏仍然疲弱，内地银监会又在上周三就有关《个人贷款管理暂行办法》公开征求意见，藉以防止银行业及金融机构个人贷款业务出现违规操作现象，确保信贷资金的进出。受有关消息影响，内银股上周四跟随大市全面下挫，而且跌幅普遍达3%，当中以交通银行（03328）下跌逾6%，幅度为内银股中最大。
纵然，过去一周多只股份均随大市向下，惟大部份认购证街货不跌反升，数量更呈持续增加之势，间接反映不少投资者在大市每况愈下时“愈跌愈买”。过去五天，窝轮市场整体街货量增长逾12.7亿份，当中大部分为认购证，增长幅度达2.3%。而截至上周三为止，窝轮市场整体街货约为562.6亿份。
同期多只重磅股及中资金融股亦全线下跌，当中以工商银行（01398）及建设银行（00939）下跌幅度最大，分别达6.89%及6.49%；而中国人寿（02628）却明显跑赢大市，下跌幅度只有2.89%。虽然股价走下坡，但相关窝轮的街货却有增无减，以工商银行为例，其认购证街货在短短五个交易日内增长超过3500万份，而建设银行认购证街货同期增长数量更达9300万份。不过要数增长幅度最大的，可谓是两只蓝筹重磅股中国移动（00941）及汇丰（00005），两者认购证街货在过去五天分别增加逾10.8亿份及3.8亿份，而股价下跌幅度最少的中人寿，其认购证街货同期亦增长1.95亿份。从这些数据显示，市况欠佳不单没有构成投资者暂时离场的景象，相反，不少投资者趁股价下跌时，作趁低吸纳又或沟货部署，加快认购证街货的增加速度。
不过，观乎部分高成交、受欢迎的认购证条款，大多为价格便宜，并拥有颇高实际杠杆的“仙轮”，这类窝轮的实际杠杆约为6倍至10倍不等，虽然部分窝轮的到期日为2010年的2、3月，距离到期日子仍有四至五个多月，但行使价大多与正股现价相距甚远。这种价外轮的投资风险颇高，如引伸波幅敏感度高，若引伸波幅下调，对价格构成较大影响，只适合有较高技巧的投资者，或对后市看法有充足信心。
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