| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年10月29日 05:54 |
作者： |
陈霞 |
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证券时报记者陈霞
进入本周，因油价下滑和美元反弹，令外围市场大宗商品价格大跌，美股走势也出现大幅调整，进而拖累各国股市中的能源股和资源股反复走低。以A股为例，美股下挫，一方面影响A股市场做多信心，另一方面削弱了近期受益通胀预期的资源资产股的上行动力，盘中，煤炭、有色、钢铁、石油石化等资源股板块近日跌幅较深。此外，周四美国将公布三季度GDP数据，在英国经济持续不振背景下，视线和期望再度回到美国，因而，从短期来看，美元指数走势将直接影响后市。
对于美元走势，市场前期有观点认为其贬值尚需持续较长一段时间，理由主要是美国超宽松的货币政策、巨额财政赤字以及医改如不成功带来的未来巨额政府负担等等。但国泰君安研究所在其报告中指出，汇率指数是通过比较产生的，后市美元指数如果跌，占其大部分权重的欧日元指数肯定要涨，但是欧洲日本的状况不见得比美国要好，美元/日元已经率先反弹，虽然欧元/美元仍在上升通道，但欧洲政府官员近日已纷纷公开发表言论，称欧元持续飙升会对欧洲经济的脆弱复苏构成威胁。这些都提醒投资者要时刻警惕美元的反弹。
目前市场分析更多倾向于认为，美元虽然不会立刻大幅反弹，但已进入企稳格局，后市继续下跌可能性不大。支持美元走势企稳的因素众多，随着第三财政季度收益报告的陆续公布，市场对业绩因素不再敏感，美国国债收益率上升、股市的普遍疲弱，这些因素均对美元构成提振。此外，本周美国将有大量新债发行，10年期美国国债升至两个月高点，这也可能对美元构成支撑。
更为重要的是，市场普遍认为美国的低利率更多是应对金融危机的暂时措施，而随着美联储“退出战略”的逐步进行，如在10月将结束3000亿国债购买计划，而央行资产互换、货币市场基金融资计划也大部分已经到期结束。未来则更可能通过逆回购来逐步回收货币流动性，降低资产负债表规模，这也使得市场预期美国利率不可能长期维持低位。再加之美国经济温和增长，将会使得美元在中期走强。而一旦认为美元贬值趋势转向，市场信心的恢复也将对美元企稳构成支撑。
对于A股的影响，不少分析认为后市一旦美元企稳，则意味着市场转折点来临。前期涨幅巨大的大宗商品价格不稳定性将会增加，继而波及股市中的资源能源类股，进而股指也将受到压制。此外，美元的企稳，也意味着人民币升值预期放缓，那么，A股市场近期因人民币升值预期增强而推高的地产和金融股将面临调整。此外从政策上看，如人民币升值预期增强，热钱流入势头进一步加剧，不排除年内有上调存款准备金的可能。因此，不少券商建议投资者适度保持仓位，以减少风险。
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