| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年10月24日 04:12 |
作者： |
张媛媛 |
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将严防创业板首日爆炒、内部交易和市场操纵，并实行严格的直接退市制度
证券时报记者 张媛媛
本报讯 昨日，深圳证券交易所党委书记、理事长陈东征在创业板开板仪式上表示，基于中小板五年的实践和对未来的展望，他对即将推出的创业板充满信心。他同时表示，时刻保持危机意识，从严监管创业板。
陈东征表示，对创业板的发展前景，充满信心的一个重要基础，来自于中小板成立5年多的实践。自中小板2004年5月启动以来，累计上市公司已达300家，中小企业虽然与创业板有着质的不同，但是也确实在企业性质、规模、类型等方面有许多的类似之处。5年的实践证明，中小企业上市以后出现了一系列的可喜变化。
一是主营业务突出，业绩持续增长。从2004年到2008年，中小板公司营业收入和净利润的年均增长率分别达到了30%和18.5%，体现出了良好的成长性。
二是中小板公司应对金融危机的能力得到了提升。2008年以来，国际金融危机逐渐冲击到实体经济，在本次金融危机中，中小板公司整体业绩明显好于市场平均水平。2008年，中小板公司经营业绩依然保持了稳中略升的态势，平均营业收入和净利润分别为13.1亿元和9051万元，各比上年增长了21.43%和4.76%，平均每股收益达到了0.42元，净资产收益率达到了11.5%，中小板亏损公司共有19家，亏损公司所占的比例为7%，上述指标均明显好于主板公司。
三是社会责任意识显着提高。首先，中小板50家公司积极配合中国证监会股改政策，在短短155天的时间内，以平均每10股送3.4股的对价水平，率先全面完成股改工作，并于2005年12月成为国内资本市场第一个全流通板块。其次，重视回报投资者，中小板公司现金分红比例高。2004-2008年度，中小板公司累计现金分红额度达到了175.89亿元，不仅分红占净利润的比例高于主板，而且现金分红比例高，达到83%。
陈东征同时指出，在看到可喜变化的同时，也必须清醒看到中小板上市公司中存在着严重的隐患：
其一，上市公司治理结构不健全，内控机制薄弱。在对中小板公司的现场检查中发现，部分中小板公司依然存在“三会”制度不完整、资金管理有漏洞、关联交易程序不完备、会计处理不规范，内部监督、特别是对实际控制人的监督不到位等问题，在法人治理和内控建设方面还有很大提升空间。
其二，少数企业缺乏核心竞争力，业绩增长不持续。中小板少数公司，从上市开始就出现技术水平较低、产品更新换代慢、市场拓展能力不强、抗风险能力差、核心竞争力缺乏、募集资金得不到有效利用，业绩增长难以持续。
其三，在并购扩张中，存在着投资失败和管理失控的风险。中小板公司上市后，企业规模迅速扩大，业务复杂程度成倍增加，对内部管理提出了更高的要求。而且中小板公司大多是细分行业的龙头，有一定的市场瓶颈，在企业发展壮大到一定程度后，需要通过并购、重组等手段进行行业整合或跨行业投资，以寻求新的利润增长点或进行产业转型。在此过程中，面临着投资失败、管理失控等突出风险。
其四，由于企业规模特点所决定，在交易过程中，特别是在上市首日，股价极易被关联交易、短线大户交易操纵。
陈东征指出，在5年多实践中，随着对中小企业上市后发展变化不断加深，深交所在加强企业规范运作中对强化信息披露，加强募集资金管理，加强实际控制人及董事、监事、高管持股变化，在加强监管方面进行了一系列大胆有利的探索，同时对交易过程中，特别是首日爆炒的情况进行严密监控。
他表示，实践证明，中小企业板的潜在风险是可调可控的。首先，国家自主创新战略的实施和国家应对金融危机所采取的宏观调控措施都为创新型科技型高成长性企业提供了良好的外部环境；其次，首批报审的企业比较充分的体现出了创业企业创新和高科技、高成长的优良素质。首批上市的28家企业中，有9家企业是由有海外留学背景的企业家创办的。再次，广大投资者经过股市波动的洗礼，尤其是投资者管理风险的教育对创业板风险有了初步的认识，随着中小板的实践使我们对中国多层次市场的特点有了初步认识。
“创业板作为一个全新的板块，除了自身固有的风险点外，中小板中的一些风险隐患在一定条件下，在创业板中可能会进一步凸显和放大。比如，目前创业板发行市盈率较高，募集资金超计划，以及首日可能出现的爆炒都是我们面临的现实风险。尤其是企业上市后，是否能够适应新环境，持续保持高增长，公司治理结构能否真正完善，能否真正有效遏制内部交易和市场操纵，也都是创业板市场发展中的潜在风险。”陈东征指出。
他同时提醒，创业板将实行严格的直接退市制度，广大中小投资者对此必须有充分的风险意识，面临新的机遇和挑战，深交所充分总结中小板发展过程中的经验教训，时刻保持清醒的危机意识，随着对创业板风险隐患认识的不断深化，将继续贯彻从严监管的理念，从加强制度建设入手，一步一个脚印，扎扎实实地做好防范、化解系统风险隐患和避免重大恶性事件的发生。但是任何新生事物的产生和发展都需要一个过程，都需要付出成长的代价，特别是作为高风险的资本市场中的高风险创业板市场，在社会主义的初级阶段，在新兴加转轨的资本市场环境中，要打造出成熟的多层次资本市场，这将是一个长期的进程，需要全社会付出长期艰苦的努力。
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