| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年10月21日 03:24 |
作者： |
钟恬 |
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证券时报记者钟恬
近期经济复苏憧憬又被炒得热哄哄，刺激了各地进出口贸易增加，作为航运业晴雨表的波罗的海干散货指数（BDI）由上月低位大幅反弹至今，最高已升近28%，港股的航运股板块也呈现轻微反弹迹象。市场普遍对航运股后市看好，预计在航运业进入第四季旺季之际，航运股仍然可以短炒，但长线则需审慎观望。
业界估计BDI升势未止
由于市场对经济复苏前景乐观，反映运费的波罗的海干散货指数近期持续上扬：BDI自上月24日最低报2163点后，大幅上涨至10月19日收市的2766点，最高已升近28%。近来业界都一齐唱好航运业前景，估计BDI升势未止。
摩根士丹利预计BDI至今年底会温和复苏，短期内可以在目前水平上升，并在2000点至3000点之间徘徊，并将2009年波罗的海指数预测由2300点上调至2400点，但末季预测维持2500点不变；2010至2011年的预测则维持3000点及3500点。
高盛则将干散货行业看法由“中性”升至“吸引”，认为明年前景更为乐观，估计明年吨里需求增长将由9.1%增至10.5%，因此将明年的BDI预测上调16%至2958点。
受BDI强势影响，航运股板块也呈现轻微反弹迹象，但仍落后于BDI反弹的幅度：其中，中海发展（01138.HK）于BDI处于最低点的9月24日至昨日收市仅升17.53%，中国远洋(01919.HK)升15.79%，中外运航运（00368.HK）升15.48%，而太平洋航运（02343.HK）、中海集运（02866.HK）升幅更不足10%。
行业不宜盲目乐观
据悉，泛太平洋运费稳定协定组织(TSA)13间成员公司达成共识，计划明年调高亚洲至美洲运费，北美东岸线增幅逾40%至每标准箱3400美元；西岸线增幅更达60%至每标准箱2100美元，届时相关运费将回复至金融海啸前水平；内地明年也可能上调航运费。市场已有传闻称，多家航运公司协调明年初大幅调升运费。
信诚证券资产管理部联席董事涂国彬认为，目前的货船供应是充足的，航运业面对的风险减少，但长远仍不宜抱有过份乐观的态度，明年航运的业务增长不会因为目前经济复苏而有太大的增长，对航运业三季度的业绩期望不大。中远太平洋有关人士也表示，公司吞吐量有下降趋势，而成本并无同步下跌，因此边际利润率仍有向下调整的趋势。
个股方面，摩根士丹利首选太平洋航运和中海发展，认为前者其现金状况强劲，已锁定下半年高比重合约；后者2009至2011年收入已签订了70%-80%，盈利有防守性；同时将中国远洋评级由“减持”升至“与大市同步”，认为其风险回报率合理。
高盛则调升中海发展目标价，预测内地钢铁及煤的需求更趋正面，刺激运费增长，有助其盈利前景，将其列入“确信买入”名单；同时确认中外运航运“买入”投资评级，主要是市场需求增加、运费现价提高，预计该股表现优于大市。瑞银也将中外运航运评级由“沽售”调升至“买入”，指出其股价自8月开始落后恒指25%，风险回报率高度吸引。
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