| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年10月19日 03:06 |
作者： |
付建利 |
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招商基金对四季度行情的判断谨慎乐观，该公司对影响市场的各主要因素分析如下：基本面：国内宏观经济形势依然向好，经济正处于从复苏向繁荣过渡的阶段；政策面：适度宽松的货币政策和积极财政政策不会有大的转向；流动性：充裕格局不会改变，M2高位运行，物价也逐渐转正，货币活期化进程仍在继续；数百亿新增基金仍在等待入场，但再融资规模为潜在变数；盈利与估值：企业盈利仍在恢复增长，但市场对企业盈利的预期较为充分，使业绩难成大的推动因素；目前市场动态估值21倍，但剔除银行石化后接近30倍，短期内难言有大的上行空间；外围市场：外围经济体逐渐复苏的趋势明确，受季度财报向好影响，对外围市场的判断趋于谨慎乐观。
三季度的宏观经济数据倾向于乐观，未来外围市场的波动和国内地产的销量数据可能成为市场的主要驱动力量，出口回暖和物价回升也有望给市场带来支撑。总体判断，招商基金认为市场或将震荡上行。
食品饮料、商业、汽车等下游可选消费品板块仍然值得战略超配，农业、3G、低碳经济等板块也值得重点配置。从三季度业绩披露来看，季度业绩较好的银行和投资品等板块可能有阶段性机会；而从市场震荡上行的角度，与地产和出口相关的金融地产、煤炭有色，以及电子机械等板块也可适时关注。
（付建利）
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