| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年10月16日 03:12 |
作者： |
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富昌证券研究部
香港特区行政长官曾荫权于14日在立法会发表题为《群策创新天》的2009—2010年施政报告，引起社会各界的高度关注。笔者认为，证券业人士及普通投资者如果能认真解读报告，跟进立法会及香港各阶层对此报告的反馈意见，对于更好地把握港股跨年度走势的脉搏，进而采取适当的投资策略大有裨益。
曾特首在报告里首先回顾了去年国际金融危机爆发以来香港政府和市民经历的不寻常的一年，认为随着内地及亚洲经济逐渐改善，香港的前景较欧美地区更显优越。香港作为亚洲区内商业中心，再度成为投资上选之地，自然吸引不少外资涌入，带动地产和证券业务畅旺，因此对香港经济迈向复苏之路充满信心。
本次施政报告对粤港合作、港深合作及粤港一体化给予了高度重视；同时，除了提出巩固以往的四大支柱产业外，还强调深化发展六大优势产业为重点，包括教育、医疗、检测认证、环保、创新科技、文化及创意等。笔者认为，这六大产业也是近年来香港不断强调的发展方向，显示特区政府迫切希望开发出新的经济增长点的意愿。
从港股的走势看，进入9月之后，港股似乎与A股的走势大相径庭———A股以回调整理为主，港股则屡创年内新高。但是，回顾港股及A股一年来的走势、对比去年12月31日收市点位，我们发现：截止10月15日，今年恒生指数、上证指数、H股指数累计涨幅分别为53%、63%、64%，三者反弹力度及幅度基本相当。同时，经历一场数十年不遇的全球性经济危机之后，经济全面复苏肯定是一个曲折反复、柳暗花明的漫长过程，V型反转不可能是一蹴而就。眼下，内地房地产市场相对降温、钢材价格明显回落、民间资本仍未大量进入实体经济，这些就是经济全面复苏的基础仍未扎实的信号。因此，将目前的港股和A股定位为大牛市或者快牛走势有欠妥当。
综合以上分析，我们认为港股在四季度走出大幅上攻行情的可能性不大，恒指将以21500点为中轴，主要运行区间大约在19500至23500点。在此区间，我们建议投资者采取逢高减磅、逢低介入的波段操作。在行业及个股选择上应遵循两条主线：一是继续推崇价值投资，寻找低估值、低市盈率的价值洼地；二是围绕复苏和成长主题，尤其是从特区政府重点扶持发展的六大优势产业以及粤港一体化的受益行业当中做足功夫，精选行业才能捕抓黑马，及早布局才能把握未来。
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