| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年10月14日 03:46 |
作者： |
杨丽花 |
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普通投资者如果要分享风险投资收益，只能加入到有限合伙制的投资机构中。但是这种形式对投资者设有较高门槛：每一只基金募集的对象人数受限（50人以内），且投入资本最低起点一般为200万。这个“普通”的标准无疑会把更“普通”的人挡在门外。但对于某些群体来讲，他们却可以以几万块钱的超低门槛进入风险投资领域，享受风险投资收益。
这类人群就是风险投资机构中的工作人员，包括创投机构中直接参与项目投资的投资总监、投资经理、经理助理，或是法律、会计等服务机构的工作人员等。
据悉，这种跟投的方式在创投机构中较受欢迎，甚至一些特定投资项目，其参与该项目的投资经理或其他人员，必须对项目投入一定比例的资金。这笔资金对于整个投资来讲比例很小，但对于投资经理的个人财富来讲，却占有一定分量。运用此种手段，一方面可以给项目投资者施以压力，敦促其在选择项目时更加谨慎，在项目管理上更加负责，另一方面也可以给投资经理带来较高的收益，因而成为创投行业里较受认可的一种激励机制。
据了解，在首批创业板上市28家企业里，一家风投在投资项目时，其内部职员就有跟投在里面，当时投入几万元，经过粗略计算，上市后约可以得到3至4倍的回报。一位从事融资法律服务的律师说，在做某些项目时，他们也会得到创投的邀请，可以以较少的资金投资某一个项目。这些项目一般是他们亲自评估的项目，是否值得投资，风险有多大，他们会有较为准确的判断和预期。
虽然此种跟投形式项目一旦成功退出，可以得到较高的收益，但一些创投机构投资经理或是其他相关人员在投资时，态度仍显谨慎。一位参与此种跟投的投资者说，“有一种说法是，风投投十个项目，只要成功一个就有赚。但对于特定项目的投资来讲，我们的风险要比创投机构或一般的有限合伙人大得多：有可能所投的几个项目都失败了，或是收不抵支，因为‘鸡蛋’可以放的‘篮子’数量有限。”
有律师表示，由于这种跟投是以创投机构资金注入的形式进入企业的，所以不管个人跟投资金规模有多大，都不会出现在企业股东名单里。但是，在跟投某一个项目时，创投机构会与投资者个人签署另外的协议，约定双方的权利和义务。此外，这种形式的跟投能不能得到法律的保障目前还存在不确定性，但是在对投资人员的压力方面却是不言而喻，并且在稳定和激励人才队伍方面也起到了较大的作用。
（杨丽花）
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