| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年10月12日 04:08 |
作者： |
程俊琳 |
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8、9月市场进入调整期。海富通基金认为，根据8月份已经公布的宏观数据进行分析，四季度宏观经济将不会发生太大变化。
以下四个方面的情况值得关注：预期 9月新增信贷将高于7、8月份，但四季度是传统意义上的信贷低谷，银行主观和客观上均无放贷动力，未来三个月信贷投放将有更多向下风险。其次，投资目前已经处于高位，未来增长空间将取决于私人部门的投资能否跟上政府投资的节奏。第三，出口改善趋势不会改变，受外围补库存拉动将会继续温和复苏，但可持续性尚有待明年检验，数据的短期好转可能促使宏观经济政策取向发生微妙变化。第四，预计四季度CPI环比数据将出现小幅增长，自七月CPI见底后，同比数据每月略有回升，预计今年12月将达到1.5%—1.8%的区间。
在经济基本面不发生太大变化的前提下，资本市场很难产生像今年上半年那样自上而下的系统性机会。海富通投研团队认为，四季度关于通胀水平与经济增速之间的争论将是造成市场波动的主因，部分受益于海外市场复苏、新能源政策刺激的行业的盈利状况有望得到改善，值得投资者更多关注。
（程俊琳）
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