| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年09月15日 04:08 |
作者： |
陈东海 |
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东航金融陈东海
美元指数近日跌破了3个月以来的盘整区间，并且跌破了中长期的支撑线。现在美元指数下方的支撑位置很少，最大的支撑可能就在2008年的70附近。因此，在目前市场炒作经济复苏和风险情绪高涨的情况下，美元会不会失去控制呢？
首先从全球经济复苏来看，美元不会失控。目前在摆脱衰退、走向复苏的过程中，美国经济处于中等的状态。现在德国、法国、日本、澳大利亚的经济已经领先美国一步，英国还落后于美国。但是美国仍然是全球最大的经济体，全球经济走出衰退，还是需要以美国经济走出衰退为标志。
9月上旬结束的G20会议上，与会各国表示目前还不能退出危机期间推出的各种经济刺激政策，因此对于美联储升息的预期不利。所以在退出经济刺激政策之前，在经济继续向好的情况下，风险偏好继续会保持，因而美元仍然处于不利状态。但是随着经济的基本好转，美联储一定会迅速退出宽松的货币政策，届时美元有很大的可能会快速反转。
其次从美国政府的主观意愿来看，不会希望美元过于走低。虽然美元下跌，理论上有利于美国的出口和改善国际贸易收支，但是从实际来看，美元走低对于美国的贸易状况的改善并不明显。在危机爆发以前的相当长时期内，美元尽管走低，但是美国的贸易赤字却不断攀高。而且美元走低，原油价格则走高，这样美国进口石油的开支会上升，也不利于美国改善贸易赤字。何况奥巴马政府未来财政赤字需要发行国债来融资，目前还要推行医疗保险改革方案，如果美元下跌，美国国债的发行难度会上升。同时，美元目前的国际储备货币的地位遭受许多非议，因此，从主观意愿上，美国政府不会希望美元汇率过于低落，更不希望美元溃败。
再次，从美国政府的操纵手段上来看，美国政府也有办法制止美元的溃败性走势。尽管美国政府干预外汇市场的做法没有直接看到，但是据香港一个着名的财经评论家曾经透露，在经济危机爆发后，美国政府就通过卖欧元、买美元、再买黄金的手段操纵美元和黄金双双高涨。因此，一旦美元的走势快到了不可收拾时，美国政府还是有办法制止美元的深幅下跌。
最后，从主要国家的政府态度看，也不希望美元失控。日本、加拿大、瑞士央行都有口头或者实际干预外汇市场的前例。欧元区、英国目前在尚未走出危机的情况下，也不会希望各自的货币汇率过于高昂。因此，一旦这些国家的汇率上涨过快过高，一定通过各种手段扭转外汇市场的汇率走势。虽然日本新政府表示不会再干预外汇市场日元走势，但是那一定是在日元的汇率没有走向极端之前。所以，目前主要国家虽然希望自己的货币地位有所提高，但是不会希望美元溃败。
在相当长的时期内，尽管其间美元汇率会有所下跌，但是美元是不会失控的。
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