| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年09月14日 03:38 |
作者： |
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法巴银行
上周五港股走势反复，恒指收报21,161点，未能收高于21,322点和21,196点两个前高位之上，部分投资者担心将出现双顶回落。近日美元弱势，加上纽约期油曾重上每桶72美元，石油和石化股受到市场注意。
美元疲弱和纽约期油曾升回72美元，再加上内地八月份石油净进口量按月上升18%至1,792万吨，都被分析员视为利好油价的因素。石油及石化股受到市场关注，中石油上周收报9.17元，升1.44%，跑赢大市。其股价于上周一升破20天平均线后企稳，若能升破9.5元前高位，可视为突破平顶三角形阻力，量度升幅可达11.5元。中海油更受市场注意，上周五成为第六大成交港股，股价跑赢大市，升2.23%，收报11.02元。中海油早前已升破约10.8元小双底颈线水平，近日成交不断增加。不过，中石化(00386)上周五则逆市下跌，收报6.74元，跌1.46%，股价落后外，技术走势亦较弱，目前于20天平均线水平争持。
去年9月15日，美资投资银行雷曼兄弟申请破产保护，引发环球金融市场震荡，更被称为“金融海啸”。转眼间，本周二就是“金融海啸”一周年，这场金融危机被认为是由复杂衍生金融产品引发，市场对衍生工具的监管和投资者对衍生产品的兴趣都大大转变。回顾本港认股证和牛熊证市场，成交保持活跃，相信与认股证和牛熊证属上市产品，监管和透明度都较高有关。
非上市衍生产品市场几乎停顿。在金融海啸前，本港投资者参与程度较高的衍生投资产品除认股证和牛熊证外，还有与股票或信贷事件挂钩的结构性票据。不过，自“金融海啸”爆发，投资者认识到有关产品的风险后，结构性票据的零售销情大不如前，甚至可用停顿来形容，市场上对于加强监管衍生投资产品的交易和销售的声音亦越来越多。反观本港认股证和牛熊证市场，在过去一年成交依然活跃。
上市产品具透明度仍然受欢迎。认股证和牛熊证除了产品结构与结构性票据不同外，更重要是认股证和牛熊证属上市产品，受到较严格的监管，产品透明度亦较高。事实上，在激烈的市场竞争下，“金融海啸”已引发认股证和牛熊证市场出现淘弱留强局面，目前发行人数目虽仍有20多家，但部分发行人已静静淡出市场，目前活跃的发行人数目已经减少。
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