| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年09月02日 04:16 |
作者： |
孙伟利 |
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华龙证券孙伟利
八月份以来，随着股票市场的大幅下挫，债市悄然升温。信用债此前一度受到市场的冷遇，但是9月1日发行的金融街公司债网上发行，三年期品种票面利率4.7%、5年期品种票面利率5.7%，11.2亿元公司债开盘3分钟网上发行部分即被抢购一空。
财政部8月26日发行的20年期国债中标利率为4.0%，与市场预期基本一致，也与二级市场水平基本持平，其边际中标利率达4.04%。本期国债计划招标量260亿元，有效投标量达到了465.6亿元，有效认购倍数达1.79倍，高于上周7年期国债的认购倍数，显示市场仍较为追捧。
宽松货币政策执行时间的拉长使债券市场出现阶段性的机会，经济乐观预期和通货膨胀担心的修正、信贷结构控制等对债市形成直接的利好。短期来看，打新股收益率无论网下申购还是网上申购均出现下降趋势。近期发行的新股上市首日涨幅已出现明显下降。7月份上市的5只新股首日平均涨幅为112%，而8月份则降到了66%，不仅远低于股市行情火爆的2007年，更是低于行情低迷的2008年。同样地，新股发行制度改革下，市场的震荡行情使机构投资者网下申购的三个月锁定期风险在加大，股市振荡为债市迎来上涨机会。
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